화창증권은 웨이싱화학(002648.SZ)이 글로벌 에틸렌 업황 개선으로 실적 고성장을 이어갈 것으로 전망하며 투자의견 ‘강력추천’과 목표주가 36.91위안을 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 307.13억 위안으로 전년 대비 30.9% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 62.27억 위안으로 전년 대비 126.9% 증가했다.

2026년 2분기 매출액은 180.36억 위안으로 전년 대비 62.0% 증가(전분기 대비 42.3% 증가)했으며, 지배주주 귀속 순이익은 41.10억 위안으로 전년 대비 249.7% 증가(전분기 대비 94.1% 증가)했다.

실적 개선의 요인은 경량 탄화수소 C2, C3 공급망 일체화에 따른 강력한 원가 경쟁력과 수익성 확대이다.

2026년 상반기 기능성 화학품 부문 매출은 233.69억 위안으로 전년 대비 35.07% 증가했으며, 매출총이익률은 27.58%로 전년 대비 9.13%포인트 상승했다.

고분자 소재 부문 매출은 72.56억 위안으로 전년 대비 18.81% 증가했으며, 매출총이익률은 29.61%로 전년 대비 2.93%포인트 상승했다.

중동 분쟁 여파로 유가가 상승하며 에틸렌 가격이 동반 상승한 반면, 동사의 핵심 원재료인 에탄 가격은 미국 천연가스 가격에 장기 연동되어 강한 원가 해자를 형성했다.

동사는 연산 16만 톤 규모의 고분자 에멀전, 30만 톤 규모의 고흡수성 수지(SAP), 20만 톤 규모의 정제 아크릴산, 26만 톤 규모의 아로마틱 연계 장치 등 신규 프로젝트 건설을 가속화하며 고부가가치 제품 라인을 확대하고 있다.

한편 2026년 상반기 시행된 2025년 연말 배당을 통해 10주당 5위안의 현금 배당을 지급했다.

최근 3년간 누적 배당금은 47.06억 위안으로 3개년 평균 순이익의 87%에 달하는 등 주주환원을 적극 실천하고 있다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 103.61억 위안, 104.07억 위안, 111.61억 위안으로 예상된다.

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A500 C300 웨이싱화학(002648.SZ) 글로벌 에틸렌 업황 개선, 목표가 36.91위안