화타이증권은 대화기술(002236.SZ)이 지능형 사물인터넷 및 국내 정부·기업 사업의 빠른 성장과 매출총이익률 개선에 힘입어 본격적인 반등 국면에 진입했다고 평가했다.

이에 따라 투자의견 ‘매수’ 유지와 함께 목표주가를 30.02위안으로 상향 조정했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 167.04억 위안으로 전년 동기 대비 10.03% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 23.83억 위안으로 전년 동기 대비 3.74% 소폭 감소했다.

2026년 2분기 매출액은 98.01억 위안으로 전년 동기 대비 9.82%, 전분기 대비 42.00% 증가했다. 반면 2분기 지배주주 귀속 순이익은 16.85억 위안으로 전년 동기 대비 7.52% 감소했으나, 전분기 대비로는 141.51% 증가했다.

지배주주 귀속 순이익의 감소는 기저효과에 따른 전년 동기 일회성 투자수익의 높은 기준점과 환율 변동에 따른 외환손실 증가에 기인한다.

실적 개선의 요인은 핵심 본업과 국내 정부 및 기업 사업의 견조한 매출 성장이다.

상반기 지능형 사물인터넷 제품 및 솔루션 매출은 139.36억 위안으로 전년 동기 대비 18.69% 증가했으며, 이 중 소프트웨어 사업 매출이 9.98억 위안으로 30.07% 증가했다. 반면 혁신 사업 매출은 26.02억 위안으로 13.92% 감소했다.

지역별로는 국내 매출이 86.28억 위안으로 전년 동기 대비 14.22% 성장하며 해외 매출 성장률을 상회했다.

특히 국내 To G(정부) 및 To B(기업) 매출이 각각 24.82%, 15.90% 증가하며 전체 성장을 견인했다.

상반기 전체 매출총이익률(GPM)은 43.06%로 전년 동기 대비 1.45%포인트 상승했다.

이 중 국내 사업 GPM이 3.38%포인트 개선되었으며, To G와 To B 부문 GPM 역시 각각 4.13%포인트, 3.04%포인트 상승하며 영업이익 성장을 견인했다.

동사의 인공지능 대형 언어모델과 에이전트 기술은 산업 제조, 도시 관리 등 구체적인 산업 현장에 적용되어 기술 검증 단계를 넘어 실질적인 가치 창출 단계로 진화하고 있다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 41.9억 위안, 43.2억 위안, 46.3억 위안으로 전년 대비 각각 4.79%, 0.73%, 0.92% 증가할 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS)은 각각 1.28위안, 1.32위안, 1.42위안으로 전망한다.

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A500 C300 대화기술(002236.SZ) 국내 정부 및 기업 매출 증가, 목표가 30.02위안