둥싱증권은 시장 경쟁 환경 개선과 기업 간 거래 사업 통합 효과 등에 힘입어 미아오커란두오식품(600882.SH)의 실적 회복세가 가속화될 것으로 기대하며 투자의견 ‘강력 추천’과 목표가 33위안을 제시했다.
2026년 치즈 수요는 슬로우, 계층화, 구조적 회복 단계에 진입했으며 업계의 재고 부담과 가격 경쟁은 막바지에 다다랐다.
중소형 브랜드가 제품 동질화와 채널 열세로 시장에서 퇴출되면서 무분별한 가격 경쟁이 종료됐다.
지속적인 재고 소진으로 채널 재고도 건전한 수준을 회복했다.
또한 밀크티, 양식 등 외식 채널에서의 치즈 활용이 늘면서 치즈 수요 역시 계속 증가하고 있다.
이 과정에서 선두 기업은 업계 평균보다 빠른 회복세를 보이고 있으며 시장점유율 격차를 더욱 벌리고 있다.
치즈 시장 경쟁 환경 변화 요인
| 구분 | 주요 현황 |
| 수요 구조 | 슬로우, 계층화, 구조적 회복 단계 진입 |
| 재고 수준 | 지속적 재고 소진으로 건전한 수준 회복 |
| 가격 경쟁 | 중소형 브랜드 퇴출로 무분별한 가격 경쟁 종료 |
| 외식 수요 | 밀크티, 양식 등 외식 채널 내 활용 증가 |
동사는 멍뉴가 보유한 치즈 사업을 동사 아래로 전면 통합함에 따라 기업 간 거래 사업 역량이 전반적으로 강화됐다.
이와 더불어 소비자 거래에서는 저가 스낵 체인과의 협업을 통해 3·4선 도시로의 침투를 성공적으로 진행하고 있다.
미아오커란두오식품 4대 핵심 성장 구조
| 구분 | 사업 분야 | 주요 특징 및 추진 전략 |
| 기본 사업 | 어린이 치즈스틱, 즉석 영양 | 기업의 안정적인 실적 기반 제공 |
| 소비자 거래 | 성인 레저, 가정용 식탁 | 타깃 및 소비 빈도 확대 추진 |
| 기업 간 거래 | 외식·산업용 사업 | 고객 및 제품 포트폴리오 확대 |
| 고부가가치 | 유청 단백질, 기능성 영양 | 밸류체인 부가가치 극대화 |
동사는 대표적인 치즈 선두 기업으로 실적 개선세가 뚜렷하며 향후 순이익률의 추가적인 회복 공간이 존재하는 것으로 판단된다.
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