궈진증권은 해저케이블 발주 확대에 따른 성장 기대감으로 동방케이블(603606.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 58억 위안으로 전년 동기 대비 30.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.65억 위안으로 전년 동기 대비 19.4% 증가했다.
2분기 매출은 29.2억 위안으로 전년 동기 대비 27.6% 증가, 전분기 대비 1.2% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 1.93억 위안으로 전년 동기 대비 보합, 전분기 대비 48.1% 감소했다.
2026년 상반기 및 2분기 실적 현황
| 구분 | 금액 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 전분기 대비 증감률 (%) |
|---|---|---|---|
| 2026년 상반기 매출액 | 58.00 | 30.9% | – |
| 2026년 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 5.65 | 19.4% | – |
| 2026년 2분기 매출액 | 29.20 | 27.6% | 1.2% |
| 2026년 2분기 지배주주 귀속 순이익 | 1.93 | 0.0% | -48.1% |
2분기 해저케이블 및 고압케이블 사업 매출은 8.74억 위안으로 전분기 대비 41.4% 감소했으나, 이는 매출 인식 시점의 영향 때문이다.
2분기 말 기준 동사의 재고자산은 51.2억 위안으로 역대 최고치를 기록했다.
재고자산 중 상품 및 출하상품의 장부가액은 각각 23억 위안, 16억 위안으로 연초 대비 각각 12.8%, 277.3% 증가했다.
보유 프로젝트의 출하 및 시공이 완료됨에 따라 하반기 해저케이블 사업의 매출 인식이 가속화될 것으로 전망된다.
2분기 말 재고자산 현황
| 구분 | 장부가액 (억 위안) | 연초 대비 증감률 (%) |
|---|---|---|
| 상품 장부가액 | 23.00 | 12.8% |
| 출하상품 장부가액 | 16.00 | 277.3% |
2026년 8월 3일 기준 동사의 수주 잔고는 179.3억 위안으로 전분기 대비 2.6% 감소했으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
이 중 해저케이블 및 고압케이블은 91.3억 위안으로 전분기 대비 12.1% 감소했고, 전력공사 및 장비 케이블은 48.5억 위안으로 11.1% 증가했다.
해양장비 및 공정 운영 및 유지는 39.6억 위안으로 8.2% 증가했다.
부문별 수주 잔고 현황 (2026년 8월 3일 기준)
| 구분 | 수주 잔고 (억 위안) | 전분기 대비 증감률 (%) |
|---|---|---|
| 전체 수주 잔고 | 179.30 | -2.6% |
| 해저케이블 및 고압케이블 | 91.30 | -12.1% |
| 전력공사 및 장비 케이블 | 48.50 | 11.1% |
| 해양장비 및 공정 운영·유지 | 39.60 | 8.2% |
중국 국가발전개혁위원회와 에너지국은 ’15차 5개년 계획’ 기간 해상풍력 신규 착공 규모를 약 1억 kW, 2030년 누적 설비용량을 1억 kW 이상으로 명시했고, 이에 국내 해상풍력 수요가 가속화될 전망이다.
또한 유럽의 에너지 자립 기조로 해상풍력 수요가 확대되는 가운데, 동사는 기술 및 해외 납품 실적 우위를 바탕으로 국내외 수주가 다변화될 것으로 기대된다.
2026~2028년 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 16.90 | 19.40 | 23.40 |
| PER (배) | 20.00 | 17.00 | 15.00 |
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 16.9억 위안, 19.4억 위안, 23.4억 위안으로 예상된다. 같은 기간 PER은 각각 20배, 17배, 15배다.
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