인룬기계(002126.SZ) AI 열관리 성장 기대감 ‘매수’

궈진증권은 인룬기계(002126.SZ)에 대해 AI 인프라 열관리 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 AI 전력, AI 액체냉각, 글로벌 생산기지 확장의 삼중 동력을 바탕으로 독보적인 플랫폼형 열관리 기업으로서 가치를 재평가받고 있다.

북미 IDC 업계의 전력 부족 현상으로 인해 동사의 AI 전력 인프라 사업이 강한 성장 기회를 맞이했다.

동사는 북미 AI 전력 선도기업인 카터필러와의 강력한 파트너십을 바탕으로 대형 발전기식 냉각 모듈 및 가스발전 배기 후처리 시스템 점유율을 크게 확대하고 있다.

또한 IDC의 액체 냉각 기술이 선택이 아닌 필수 요구사항으로 자리 잡으면서 스테인리스 판형 환열기 및 칩 냉각판 등 핵심 부품 시장이 폭발하고 있다.

동사는 차량 및 민간 부문에서 축적한 40년 이상의 진공 브레이징 기술과 설비 자작 능력을 바탕으로 공급망 병목을 극복하며 시장 수요를 빠르게 흡수하고 있다.

이와 더불어 동사의 글로벌 시장점유율은 한층 더 큰 성장세를 보이고 있다.

동사가 20년 이상 추진해 온 글로벌 현지화 전략이 본격적인 수익 창출기에 진입했다.

멕시코, 폴란드 등 해외 공장의 수주 및 가동률이 상승함에 따라 북미 법인이 2년 연속 흑자를 기록했다.

글로벌 현지 대응 능력은 빅테크 고객사 내 점유율 확대의 핵심 경쟁력으로 작용하고 있어 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.

2026년부터 2028년까지 동사의 매출은 각각 186.22억 위안, 217.74억 위안, 257.36억 위안으로 전년 대비 각각 18.78%, 16.92%, 18.20% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 11.88억 위안, 14.62억 위안, 19.69억 위안으로 각각 24.13%, 23.07%, 34.65% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 1.40위안, 1.73위안, 2.33위안으로 예상되며 PER은 29.64배, 23.99배, 17.81배다.

2026~2028년 연도별 실적 및 벨류에이션 전망

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