궈진증권은 장성자동차(601633.SH)가 2분기 실적 개선을 실현했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 23.5억~26억 위안으로 전년 동기 대비 59~63% 감소하고, 비경상 손익을 제외한 순이익은 15억~17.5억 위안으로 51~58% 감소할 것으로 예상된다.
2026년 상반기 실적 감소는 주로 해외 세금 정책 보조금 수익 회수 지연과 환율 변동 때문이다.
2026년 상반기 미수 폐차세 보조금 약 18억 위안을 더할 경우, 2026년 상반기 지배주주 귀속 순이익은 44.2억~46.7억 위안으로 전년 동기 대비 4~9% 감소하는 수준이며 대당 순이익은 0.76만~0.8만 위안 수준으로 예상된다.
반면 2분기 이익은 전분기 대비 크게 증가했다.
2분기 지배주주 귀속 순이익은 14.1억~16.6억 위안으로 전분기 대비 49~75% 증가하고, 비경상 손익 제외 순이익은 10.2억~12.7억 위안으로 113~165% 증가할 것으로 예상된다.
예상 실적의 중간값 기준으로 환율 영향을 반영하고 2025년 2분기 수령한 폐차세 보조금 22.7억 위안을 제외하면, 2026년 1분기, 2026년 2분기 영업이익은 각각 10억, 17.5억 위안으로 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 4% 감소, 전분기 대비 76% 증가한 수준이다.
이는 2분기 판매량이 31.5만 대를 기록하며 전년 동기 대비 1%, 전분기 대비 17% 증가했고 수출 및 고가 모델 비중이 늘어난 덕분이다.
2분기 수출은 16.1만 대를 기록해 전년 동기 대비 51%, 전분기 대비 24% 증가했으며, 내수에서는 WEY와 TANK가 전분기 대비 각각 5%, 24% 증가했다.
하반기에는 신형 TANK300, 창청H10, WEY V8X 등 중고급 신차가 출시되어 실적 성장에 기여할 것으로 전망된다.
장성자동차(601633.SH) 실적 및 지표 전망
| 구분 항목 | 2026년 (전망) | 2027년 (전망) | 2028년 (전망) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 91억 위안 | 127억 위안 | 160억 위안 |
| 예상 PER | 16배 | 12배 | 9배 |
2026년 2분기 주요 실적 및 출하 지표
| 구분 항목 | 2분기 실적 (전망/추산) | 전분기 대비 증감 | 전년 동기 대비 증감 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 14.1억 ~ 16.6억 위안 | +49% ~ +75% | – |
| 비경상 제외 순이익 | 10.2억 ~ 12.7억 위안 | +113% ~ +165% | – |
| 영업이익 (임시 보조금 제외) | 17.5억 위안 | +76% | -4% |
| 자동차 판매량 | 31.5만 대 | +17% | +1% |
| 수출량 | 16.1만 대 | +24% | +51% |
| 내수 WEY 판매량 | – | +5% | – |
| 내수 TANK 판매량 | – | +24% | – |
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