둥우증권은 진푸테크에 대해 안정적인 패키징 사업과 AI 액체 냉각 솔루션 사업을 통해 강한 규모 성장 기회를 맞이했다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.

동사는 안정적인 캐시카우인 식품·음료 패키징 사업을 바탕으로, AI 서버용 액체 냉각 정밀 구조재 시장에 성공적으로 진입해 신성장 동력을 갖추는데 성공했다.

동사는 줘후이금속과 롄이열에너지의 지분을 각각 51% 인수하며 데이터센터 액체 냉각 솔루션의 핵심 부품인 냉각판, 파이프라인 유체 관로, 메니폴드 등 완벽한 포트폴리오를 구축했다.

자회사들의 주요 고객사는 글로벌 선도 열관리 기업인 치훙전자, 솽훙전자 등이며 제품은 간접적으로 엔비디아의 하이엔드 AI 서버에 매칭되어 글로벌 컴퓨팅 공급망에 안착했다.

향후 동사는 액냉 부품의 가치 상승과 신규 생산라인 구축을 위한 3억 위안 규모의 증자 프로젝트를 진행할 계획이다.

단기적으로는 두 자회사의 확실한 실적 약속 달성을 통해 동사의 순이익 성장을 이끌고 중장기적으로는 글로벌 칩 전력 밀도 급증에 따른 액체 냉각 방식 채택에 힘입어 폭발적인 실적 성장세를 보일 전망이다.

동사의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 늘어났으나 지배주주 귀속 순이익은 감소했다.

이는 신규 공장 가동에 따른 고정자산 감가상각비 부담이 일시적으로 반영된 결과이며, 패키징 사업의 신규 고객 확보와 안정적인 펀더멘털을 고려하면 수익성은 점차 정상화될 것으로 분석된다.

구분	2026년 1분기 실적	전년 동기 대비 증감률
매출	1.92억 위안	+13.62%
지배주주 귀속 순이익	2,060.41만 위안	-19.31%

2026~2028년 장기 실적 및 밸류에이션 전망

연도 (예상)	매출액	전년 대비 증감률	지배주주 귀속 순이익	전년 대비 증감률	주당순이익(EPS)	PER
2026년	17.28억 위안	+127.37%	2.54억 위안	+151.49%	0.97위안	64.51배
2027년	28.40억 위안	+64.35%	4.14억 위안	+62.99%	1.58위안	39.57배
2028년	39.15억 위안	+37.85%	6.03억 위안	+45.65%	2.30위안	27.15배

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진푸테크(003018.SZ), 패키징 사업과 액체 냉각 솔루션 사업 성장 ‘비중확대’