스터우스지테크(688169.SH)가 해외 채널 확장과 다품종 확장을 통해 수익성을 점차 회복할 것으로 기대된다. 아이젠증권은 동사에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
거래액(GMV) 기준 동사는 글로벌 청소로봇 매출 1위 브랜드다. 해외 사업에서 높은 마진을 유지하고 있으며, 신규 사업이 투자기를 지나 점차 적자 폭을 줄이면서 수익성 회복 단계에 진입했다.
글로벌 스마트 청소로봇 시장은 여전히 확장 단계에 있으며, 2020~24년 GMV 연평균 성장률(CAGR)은 20.6%를 기록했다.
동사는 청소로봇에서 세척기, 세탁건조 일체기, 잔디깎이 로봇 등으로 사업을 확장했다. 2025년 매출은 186.9억 위안으로 전년 대비 56.5% 증가했으며, 해외 매출 비중은 55.9%로 상승해 글로벌 경영과 다품종 배치를 동시에 추진하고 있다.
시장은 업계 가격 경쟁 심화로 동사의 주력 사업 수익성이 압박을 받고 있으며, 2025년 성장이 주로 중저가 제품의 물량 확대에 의존해 질적 성장성이 약하다고 우려한다.
또한 미국 관세 및 해외 수요 변동으로 향후 성장이 둔화될 수 있다고 지적한다. 그러나 2025년 이익 감소는 국내 시장 투입과 신제품 육성기에 따른 정상적인 현상이다.
향후 초기 투자가 규모의 경제로 전환되고 고마진 해외 매출 비중이 계속 상승하면서 수익성이 점차 회복될 것으로 전망된다.
동사의 2025년 실적 지표 및 향후 실적 전망치와 밸류에이션 지표는 다음과 같다.
| 연도 | 매출액 (전년 대비 증감률) | 지배주주 귀속 순이익 (전년 대비 증감률) | PER | 비고 |
| 2025년 | 186.9억 위안 (56.5%) | – | – | 해외 매출 비중 55.9% |
| 2026년 | 227.3억 위안 (21.6%) | 19.6억 위안 (44%) | 12.7배 | 예상치 |
| 2027년 | 271억 위안 (19.3%) | 25.7억 위안 (30.8%) | 9.7배 | 예상치 |
| 2028년 | 307.5억 위안 (13.4%) | 31.7억 위안 (23.6%) | 7.8배 | 예상치 |
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