유옌금속분말(68456.SH) AI 수요 폭발, ‘매수’

중유증권은 금속 분말 분야 선두 기업인 유옌금속분말(688456.SH)이 AI 수요 폭발에 따라 산업 업그레이드를 가속화할 것으로 기대하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 2004년 3월에 설립된 국무원 국유자산감독관리위원회 소속 중앙기업인 중국유옌테크그룹의 지배를 받는 기업이다.

비철금속 분말 재료의 설계, 연구개발, 생산, 판매를 전문으로 하며, 국내 구리 계열 금속 분말 재료와 주석 계열 용접 분말 재료 분야의 선두 기업이다.

동사는 충칭, 안후이, 산둥 등 국내 지역별 생산기지와 영국, 태국 등 글로벌 생산기지를 구축하며 글로벌 선두의 비철금속 분말 재료 생산 기업으로 성장했다.

주요 사업은 선진 구리 계열 금속 분말 재료, 미세전자 주석 계열 용접 분말 재료, 3D 프린팅 분말 재료, 전자 페이스트 등 4개 부문으로 구성된다.

구리 계열 및 주석 계열 재료는 동사의 전통적인 주력 사업이며, 3D 프린팅 분말 재료와 전자 페이스트 사업은 제2의 성장 동력으로 자리 잡고 있다.

동사는 ‘원자재 가격+가공비’ 산정 방식을 채택하고 있어 매출 변동은 주로 구리, 주석 등 금속 가격에 영향을 받는다.

2024년부터 판매량과 가격이 동시에 회복되고 구리 가격이 상승하며 매출은 32.3억 위안으로 전년 대비 20.4% 증가했고, 2025년에는 39억 위안으로 전년 대비 20.9% 증가했다.

2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 59% 증가하며 성장세가 가속화됐다.

동사의 순이익은 과거 전통 제품의 낮은 총이익으로 인해 5,000만~8,000만 위안 구간에서 정체되었으나 최근 점진적인 증가세를 보이고 있다.

특히 신사업인 전자 페이스트와 3D 프린팅 분말의 매출총이익 비중은 각각 7%, 4%로 확대됐으며, 총이익률은 각각 13.52%, 23.3%를 기록해 향후 전체 수익성 개선을 견인할 것으로 전망된다.

[유옌금속분말 실적 추이 및 변동 현황]

[신사업별 수익성 및 총이익 비중 지표]

https://withtoc.com/ 제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687