A500 C300 중항엔진(600893.SH) 국내 항공엔진 분야의 독보적 입지, 목표가 55위안

중항증권은 국내 항공엔진 분야의 독보적 입지와 신사업 확장을 주목하며 중항엔진에 투자의견 ‘매수’와 목표가 55위안을 유지했다.

2025년 동사 매출은 463.31억 위안으로 전년 대비 3.23% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.34억 위안으로 26.27% 감소했다.

이는 고객 수요 변화와 신제품 성숙도 문제로 인도 물량이 감소했기 때문이다.

2026년 1분기 매출은 70.77억 위안으로 전년 동기 대비 14.8% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 0.03억 위안으로 65.93% 감소하며 단기적인 수익성 압박이 지속됐다.

과거 실적 지표는 다음과 같다.

주요 실적 추이

동사는 중국항공엔진그룹 산하의 유일한 항공엔진 상장 플랫폼으로, 전 계열 군용 항공엔진을 제작할 수 있는 국내 유일의 기업이다.

동사는 군수용 시장의 안정적 수요를 기반으로 상용 항공엔진, 통항 동력, 가스터빈 등 신성장 동력을 확보하고 있다.

국산 상용 엔진인 장강 시리즈의 핵심 협력사로 참여 중이며, 저공 경제 발전에 발맞춰 통항동력 자회사를 신설해 드론 및 신에너지 동력 시장에 진출했다.

또한 독자적 기술을 갖춘 가스터빈 발전 세트의 계통 연계에 성공하며 국산화 대체 수요를 흡수하고 있다.

신제품 제조 기술 향상과 제품 구조조정이 완료되면 중장기 실적 개선세가 뚜렷해질 것으로 전망된다. 향후 3개년 주요 재무 지표 전망치는 다음과 같다.

향후 실적 및 밸류에이션 전망

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