자오상증권은 하반기 AI 수주 실현에 따른 성장이 기대되는 징왕전자(603228.SH)에 투자의견 ‘강력추천’를 유지했다.

동사는 2026년 스톡옵션 및 제한조건부 주식 인센티브 계획(초안)을 발표했다.

대상자는 1,190명에 달하며 이에 따른 주식보상비용 총액은 6.63억 위안으로 추정된다.

이번 인센티브의 실적 평가 목표는 시장의 기대치를 뛰어넘었다.

2026년 순이익 목표치는 22억 위안으로 2025년 실제 순이익인 12.31억 위안 대비 79%의 높은 성장률을 제시했다.

2029년 순이익 목표치는 55.34억 위안으로 4년간 연평균 성장률(CAGR)은 약 46%에 달한다.

이는 올해 하반기 AI PCB 공급에 따른 실적 폭발에 대한 경영진의 강한 자신감을 반영하고 있다.

2026년 하반기에는 글로벌 AI 연산력 구축 가속화에 힘입어 실적 성장이 지속될 전망이다.

단기적으로 동사의 주력 사업은 원자재 가격 상승 압력을 제품 가격에 반영하고 있어 3분기 수익성이 개선될 것으로 보인다.

AI 서버 및 광모듈 PCB 부문에서는 이미 2분기에 1.6T 광모듈 PCB의 양산 및 출하를 실현했으며 국내외 선두 광모듈 업체들을 고객사로 확보했다.

징왕전자 향후 실적 및 전망 지표

주식 인센티브 실적 평가 목표

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