둥우증권은 린창게르마늄에 대해 인화인듐(InP) 기반 AI 광모듈 국산화를 선도하는 주도주라고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 동사의 핵심 사업 매출이 대폭 성장했다.
광섬유급 사염화저마늄 매출이 2억 위안으로 128% 급증하고 우주 태양광용 웨이퍼 매출이 1.97억 위안으로 87% 증가했다.
동사는 글로벌 AI 데이터센터 급증에 따른 800G 및 1.6T 고성능 광모듈 수요 폭발에 발맞추어 고품질 인화인듐 단일결정 웨이퍼 생산라인 확충 프로젝트에 본격 착수했다.
2026년 4월 공식 승인된 본 프로젝트를 통해 총 45만 편의 연간 생산 능력을 확보함으로써 강력한 공급 주도권을 확보할 전망이다.
특히 글로벌 시장 내 인화인듐 기반 웨이퍼 수요가 폭발적으로 증가하는 추세다.
동사의 인화인듐 웨이퍼 제조 능력이 글로벌 시장에서 상위권에 있다.
이를 바탕으로 내수 시장에서는 전면적인 국산화를, 해외 시장에서도 시장점유율 확대를 모색하고 있어 동사의 사업 규모가 빠르게 성장할 가능성도 엿보인다.
이에 더해 상업용 우주항공 및 글로벌 저궤도 위성 군집 구축의 본격화로 우주 태양광 전지용 저마늄 기판 수요 역시 가파르게 회복되며 장기적 외형 확대를 강하게 견인할 것으로 예상된다.
둥우증권이 집계한 동사의 2025년 실적 및 2026~2028년 향후 실적 전망치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 (실적) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
| 매출 (위안) | 10.66억 | 20.38억 | 39.69억 | 55.82억 |
| 매출 전년 대비 증감률 (%) | 38.89% | 91.21% | 94.73% | 40.64% |
| 지배주주 귀속 순이익 (위안) | 2,015만 | 3.34억 | 11.17억 | 16.82억 |
| 순이익 전년 대비 증감률 (%) | – | 1,559.78% | 234.16% | 50.5% |
| EPS (위안) | – | 0.51 | 1.71 | 2.57 |
| PER (배) | – | 167 | 49.98 | 33.21 |
2025년 지배주주 귀속 순이익은 원자재 조달 비용 상승에 따른 일시적 수익성 둔화로 분석된다. 하지만 2026년부터는 지배주주 귀속 순이익이 큰 폭으로 증가할 전망이다.
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