중항증권은 GCL에너지기술의 에너지 서비스 사업 성장세가 빨라지고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 동사의 매출은 전년 대비 증가했다. 하지만 지배주주 귀속 순이익은 역사적 부담에 따른 자산 가치 감소 등의 영향으로 전년 대비 감소했다.

2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 감소했으나 지배주주 귀속 순이익은 증가했다.

가스터빈 발전소의 운영 효율 최적화로 원가 감소 폭이 매출 감소 폭보다 컸고 고마진 에너지 서비스 비중이 확대된 덕분이다.

동사의 전력 자산 부문은 연료 원가 하락과 정밀화 운영으로 전력 판매량이 증가하며 실적이 크게 회복됐다.

2026년 1분기 말 기준 전력망 시설에 편입된 설비 용량은 6,023.53MW이며 가스터빈 열병합 발전, 광발전, 풍력, ESS 등의 재생에너지 비중이 57.98%에 달한다.

이와 함께 열병합 발전 및 양수발전 등 분야 신규 건설 프로젝트도 안정적으로 추진 중이다.

새로운 성장 동력인 에너지 서비스 부문의 2025년 매출은 급증했으며 매출 비중이 17.4%까지 상승했다.

분포식 태양광발전소가 지역 전력망 시설에 편입되기 시작했고 가상발전소(VPP) 부하 능력이 최대 830MW에 달하는 등 시장 경쟁력을 크게 강화했다.

이를 바탕으로 동사는 향후 5년 내 디지털 플랫폼 구축과 표준화 제품 출력을 통해 에너지 서비스 매출 비중을 50% 이상으로 끌어올릴 계획이다.

GCL에너지기술 향후 실적 전망치

연도	매출액 전망치	전년 대비 증감률	지배주주 귀속 순이익	전년 대비 증감률	예상 EPS	예상 PER
2026년 예상	112.03억 위안	8.5%	8.68억 위안	114.8%	0.53위안	43.7배
2027년 예상	122.47억 위안	9.3%	11.05억 위안	27.2%	0.68위안	34.4배
2028년 예상	134.35억 위안	9.7%	13.49억 위안	22.1%	0.83위안	28.1배

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GCL에너지기술(002015.SZ): 고마진 에너지 서비스 비중 확대, ‘매수’