산시증권은 톈마이서멀테크(301626.SZ)에 대해 신규 생산 기지 가동에 생산 능력이 한층 더 확대될 것이라 예상하며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.

2025년 동사의 매출은 증가했다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 감소했는데, 이는 4분기 특정 고객사의 연구개발(R&D) 투자 단계 진입으로 비용 지출이 확대된 영향으로 풀이된다.

2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 감소했으나 전분기 대비 증가하며 회복세를 보였다.

동사는 스마트 제조 기반의 고성능 열관리 소재 및 부품 생산 능력을 확장하고 있다.

신규 생산 시설에 투자를 진행해 연간 3,000만 개 규모의 하이엔드 균온판(VC) 생산 능력을 확보할 예정이다.

이는 2026년 하반기 본격 가동 시 실적과 수익성이 대폭 커질 전망이다.

또한 신규 생산 시설을 추가 구축해 연간 1,800만 개의 균온판 생산 능력을 더할 계획이다.

동사는 선전뎬치 사와의 합작법인 톈마이선전 사를 통해 마이크로 팬 시장에 진출했다. 이에 이어 서버 액체 냉각 방열 제품을 생산할 톈마이이둥테크 사를 설립하여 ‘수동+능동’ 협력 방열 생태계를 구축하고 있다.

지난해 10월에는 임직원을 대상으로 스톡옵션 계획을 발표했다. 2025년 실적을 기준으로 2026~2028년 매출 혹은 순이익 성장률 목표치를 각각 최소 80%, 150%, 200%로 설정해 실적 성장 자신감을 내비쳤다.

이에 따라 동사의 실적 성장 기대감은 한층 더 확대될 것으로 예상된다.

동사의 과거 실적 현황 및 향후 전망치는 다음과 같다.

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톈마이서멀테크(301626.SZ) 신공장 가동으로 생산량 확대, ‘비중확대’