중국 A주 백주 상장사의 2025년 연간 실적 발표가 마무리된 가운데 업계 전반이 깊은 조정기를 겪은 것으로 나타났다.
중국 국가통계국에 따르면 2025년 전국 규모 이상 백주 기업의 누적 생산량은 354.90만 킬로리터(kl)로 전년 대비 12.10% 감소했다.
이는 9년 연속 감소세를 보인 것이며, 2016년 최고점 대비 74% 가까이 급감한 수치다.
19개 백주 상장사 중 18개 기업의 매출이 감소했고 순이익도 대부분 두 자릿수 감소세를 보였다.
2025년 백주 산업 주요 지표 현황은 다음과 같다.
| 지표 항목 | 2025년 수치 | 전년 대비 증감률 | 비고 |
| 누적 생산량 | 354.90만 kl | -12.10% | 9년 연속 감소, 2016년 대비 ~74% 감소 |
| 매출 감소 기업 수 | 18개사 | – | 전체 19개 상장사 중 기준 |
다만 이러한 업황 위축에도 불구하고 다수의 백주 상장사는 생산력 확대를 강행하고 있다.
귀주모태주(600519.SH)의 2025년 마오타이주 밑술 생산량은 설계 생산력을 초과한 5만 8,473.16톤을 기록했고, 가동률은 126%를 기록했다.
이에 귀주모태주는 생산량 확대를 위해 총 298.06억 위안 규모의 3대 기술 개조 프로젝트를 추진 중이다.
가동률 100%를 기록한 노주노교(000568.SZ)도 47.83억 위안을 투자해 지능형 양조 기술 개조 사업을 진행하고 있으며, 가동률이 63.40%로 낮았던 오량액(000858.SZ) 역시 277.53억 위안의 예산을 투입해 대규모 증산 및 창고 물류 프로젝트를 가속화하고 있다.
주요 백주 기업별 가동률 및 투자 규모는 다음과 같다.
| 기업명 | 2025년 가동률 | 투자 프로젝트 내용 | 투자 규모 |
| 귀주모태주 | 126% | 3대 기술 개조 프로젝트 | 298.06억 위안 |
| 노주노교 | 100% | 지능형 양조 기술 개조 사업 | 47.83억 위안 |
| 오량액 | 63.40% | 대규모 증산 및 창고 물류 프로젝트 | 277.53억 위안 |
업계 전문가는 백주, 특히 고급 백주는 생산 및 숙성에 3~5년이 소요되므로 현재의 투자는 5~10년 후의 시장 수요와 다음 업황 주기를 선점하기 위한 선제적 투자라고 분석했다.
다만 전체 수요가 줄어드는 상황에서 대규모 증산이 지속될 경우 향후 공급 과잉과 수요 미스매치 리스크가 심화될 수 있다고 지적했다.
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