창바이산관광(603099.SH) 관광객 증가로 실적 성장 기대, ‘매수’

타이핑양증권은 외부 교통 개선 및 관광지 내부 확장에 따른 관광객 유동량 성장을 기대하며 창바이산관광에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

관광객 유동량 증가가 동사 실적 성장의 핵심 원동력이다.

1분기 창바이산 관광지의 누적 접객 수는 전년 동기 대비 증가하며 매출 성장세와 동조화됐다.

월별로는 연휴 시점 차이로 인해 1월 관광객 유동량이 전년 동기 대비 감소했으나, 2월과 3월에 고속 성장을 기록했다.

2분기에도 증가세가 이어져 4월 입장료 면제 행사를 통해 관광객 유동량이 전년 동기 대비 증가했다.

이익단 성장률이 매출 성장률을 크게 상회하며 관광 사업의 영업 레버리지 효과가 나타났다.

영업활동 현금흐름은 전년 동기 대비 대폭 증가하며 높은 이익의 질을 증명했다.

주요 재무 실적 현황

1분기 동사의 전반적인 매출총이익률은 전년 동기 대비 0.88%p 상승한 23.74%, 순이익률은 1.59%p 상승한 5.01%를 기록했다.

기간비용률의 경우 판매비용률, 관리비용률, 재무비용률이 각각 4.32%, 11.31%, 0.66%를 기록하며 전년 동기 대비 각각 1.16%p 상승, 0.63%p 하락, 0.04%p 상승했다.

영업활동 현금흐름은 1,032.3만 위안을 달성했다.

관광지 관광객 유동량 동향

4월 말 기준 관광지 누적 관광객 유동량은 65.07만 명을 기록하며 전년 동기 대비 24.45% 증가했다.

향후 실적 예측 지표

2026년부터 2028년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 지속적으로 증가할 것으로 예상된다.

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