궈신증권은 쿤룬완웨이에 대해 매출이 고속 성장 중이며 인공지능(AI) 기술 서비스 사업의 상업화 속도가 빨라질 것이라 예상하며 투자의견 ‘시장수익률 상회‘를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 81.98억 위안으로 전년 대비 44.78% 증가했다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 전략적 투자 확대에 따른 비용 증가로 -15.93억 위안을 기록하며 적자를 지속했다.
2026년 1분기 역시 매출은 25.70억 위안으로 높은 성장세를 이어갔으나 순손실 규모는 확대됐다.
주요 실적 지표 현황은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 실적 | 증감률(전년비) | 2026년 1분기 실적 | 증감률(전동기비) |
| 매출액 | 81.98억 위안 | 44.78% | 25.70억 위안 | 45.69% |
| 지배주주 귀속 순이익 | -15.93억 위안 | 적자지속 | -8.87억 위안 | -15.34% |
| 판매 비용 | 41.82억 위안 | 81.53% | – | – |
동사의 핵심 성장 엔진인 톈궁 AI 사업은 2025년 매출 23.69억 위안을 기록하며 전년 대비 251.74% 폭발적으로 성장했다.
특히 AI 숏폼 드라마 플랫폼인 드라마웨이브와 프리릴스는 해외 시장에서 월간 활성 사용자 수(MAU) 세계 1위를 기록하고 있다.
주요 사업부문별 성과 및 지표는 아래 표와 같다.
| 사업 및 플랫폼 | 지표 항목 | 성과 수치 | 증감률 |
| 톈궁 AI | 2025년 매출 | 23.69억 위안 | 251.74% |
| 드라마웨이브 외 | 연간 반복 매출(ARR) | 4억 달러 | – |
| 오페라 브라우저 | 2025년 매출 | 6.15억 달러 | 27.92% |
| 오페라 브라우저 | 1인당 평균 매출(ARPU) | 2.49달러 | 26.12% |
글로벌 시장을 타깃으로 하는 오페라 브라우저는 AI 네이티브 브라우저로의 전환을 가속화하며 광고 및 검색 업무에서 높은 수익성을 유지했다.
연구개발 부문에서도 2025년 17.48억 위안을 투자해 비디오 모델 스카이릴스-V4, 음악 모델 무레카 V8 등에서 세계 최고 수준의 성과를 거두었다.
자회사 에이전트코어는 5.5억 위안 규모의 신규 투자를 유치하며 기업 가치 40억 위안을 돌파했다.
이를 통해 AI 컴퓨팅 칩 분야에서도 경쟁력을 강화하는데 성공했다.
향후 3년간의 실적 전망치는 다음과 같다.
| 연도 | 예상 매출액 | 증감률 | 예상 순이익 | 증감률 | PER |
| 2026년 | 94.28억 위안 | 15.0% | 0.41억 위안 | 흑자전환 | 1,666.5배 |
| 2027년 | 109.36억 위안 | 16.0% | 4.13억 위안 | 898.5% | 166.9배 |
| 2028년 | 127.95억 위안 | 17.0% | 7.59억 위안 | 84.0% | 90.7배 |
쿤룬완웨이는 계절적 요인에 따른 적자가 규모의 경제 실현과 함께 점진적으로 축소될 것으로 전망된다.
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