둥우증권은 리튬배터리용 알루미늄박 출하량 증가와 수익성 회복, 나트륨 배터리 시장 확대에 따른 수혜를 기대했다.
이에 따라 딩성신에너지소재에 대한 투자의견을 매수로 유지하고 목표가를 67.24위안으로 제시했다.
2025년 동사 매출은 전년 대비 9.5% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 70.3% 증가하며 견조한 성장세를 보였다.
2026년 1분기 매출은 전년 동기 및 전분기 대비 모두 증가하며 시장 예상치를 상회했다.
환율 변동으로 인한 손실을 고려하면 실제 영업 실적은 매우 견실한 수준을 유지했다.
리튬배터리용 알루미늄박 부문은 출하량 고성장과 수익성 반등이 뚜렷하다.
2025년 해당 부문 출하량은 전년 대비 48% 증가했다. 2026년 연말까지 생산 능력이 35만 톤으로 확대됨에 따라 연간 출하량은 28만 톤 이상을 기록할 전망이다.
2분기부터는 주요 고객사 대상 단가 인상이 반영되어 수익성이 더욱 개선될 것으로 보인다.
주요 재무 실적 현황
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 | 전분기 대비 증감 |
| 매출액 (억 위안) | 263 | 9.5% | 72.6 | 12.5% | 8.4% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 5.1 | 70.3% | 1.9 | 127.3% | – |
리튬배터리용 알루미늄박 부문 전망
| 구분 | 2025년 실적 | 2026년 1분기(추정) | 2026년 연간(전망) |
| 출하량 (만 톤) | 20.8 | 5.9 | 28 이상 |
| 톤당 순이익 (만 위안) | – | 0.25 | 0.3 |
전통 알루미늄박 부문은 안정적인 수익성을 유지하고 있다.
태국 공장이 이익을 내고 유럽 공장의 적자 폭이 줄어들면서 해외 법인이 전체적으로 흑자 전환에 성공했다.
또한 나트륨 배터리는 양극과 음극 모두에 알루미늄박을 사용하여 리튬 배터리 대비 사용량이 두 배에 달한다.
2030년 글로벌 나트륨 배터리 수요가 500GWh를 넘어설 것으로 예상됨에 따라 선두 기업인 동사의 직접적인 수혜가 기대된다.
향후 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망
| 구분 | 2026년(예상) | 전년 대비 증감 | 2027년(예상) | 전년 대비 증감 | 2028년(예상) | 전년 대비 증감 |
| 순이익 (억 위안) | 11.1 | 116% | 15.2 | 37% | 19.7 | 30% |
| PER (배) | 24 | – | 17 | – | 13 | – |
동사는 고부가가치 제품인 탄소 코팅필름 비중을 20%까지 끌어올려 수익성을 극대화할 방침이다.
글로벌 시장의 수요 확대와 생산 능력 확충을 통해 향후 강력한 이익 성장이 기대된다.
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