시난증권은 고부가 가치 제품 비중 확대와 글로벌 생산 능력 확장을 바탕으로 복요유리의 경쟁 우위가 지속될 것으로 전망했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 1분기 복요유리 매출은 전년 동기 대비 5.1% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 환율 변동에 따른 환차손 영향으로 전년 동기 대비 감소했다.
하지만 환차손을 제외한 세전이익은 전년 동기 대비 9.6% 증가하며 견고한 기초 체력을 입증했다.
1분기 글로벌 경량차 판매량이 4.9% 감소한 상황에서도 매출과 영업이익 모두 시장 성장세를 상회했다.
수익성 지표인 매출총이익률은 고부가 제품 매출 비중 확대에 힘입어 꾸준한 개선세를 보였다.
복요유리는 스마트 파노라마 선루프 유리, 가변 투과율 유리, HUD 유리, 초절연 유리 등 고기능성 제품 라인업을 강화하고 있다.
특히 2025년 기준 고부가 제품 비중과 자동차 유리 평균 판매단가(ASP)가 동반 상승했다.
글로벌 생산 거점 확장도 순조롭게 진행 중이다. 안후이 허페이, 푸칭 양샤 등 신규 공장 건설을 통해 글로벌 인도 능력을 강화하고 있다.
특히 미국 법인은 시장 성장률을 크게 앞지르는 매출 성장과 순이익 급증을 기록했다. 향후 미국 2기 생산 라인이 가동되면 현지 시장점유율은 더욱 확대될 전망이다.
2026년 1분기 주요 실적 현황
| 항목 | 실적 수치 | 전년 동기 대비 증감 |
| 매출액 (억 위안) | 104.1 | 5.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 17.1 | -15.7% |
| 환차손 제외 세전이익 | – | 9.6% |
| 매출총이익률 | 37.4% | 2%p |
글로벌 및 고부가 가치 성과 (2025년 기준)
| 구분 | 성과 및 수치 | 전년 대비 증감 |
| 고부가 가치 제품 비중 | – | 5.44%p |
| 자동차 유리 평균 판매단가(ASP) | – | 8.1% |
| 미국 법인 매출액 (억 위안) | 79.2 | 25.4% |
| 미국 법인 순이익 (억 위안) | 8.8 | 40.9% |
복요유리는 디지털화와 지능화 전환을 심화하여 디지털 푸야오로의 도약을 가속화할 방침이다.
글로벌 경쟁 우위와 고부가 제품 기반의 이익 성장이 지속될 것으로 기대된다. 2026년부터 2028년까지의 예상 EPS는 다음과 같다.
연도별 예상 EPS 전망
| 연도 | 예상 EPS (위안) |
| 2026년 | 3.93 |
| 2027년 | 4.51 |
| 2028년 | 5.3 |
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