산동화로항승화학은 주요 제품 가격 상승과 신규 프로젝트 건설에 따른 성장성을 바탕으로 견고한 실적을 달성했다. 둥싱증권은 동사에 대해 투자의견 ‘강력추천’을 유지했다.
2026년 1분기 산동화로항승화학의 매출은 전년 동기 대비 7.36% 증가한 83.44억 위안을 기록했다. 지배주주 귀속 순이익은 11.17억 위안으로 전년 대비 57.96% 급증했다. 실적 성장의 핵심 동력은 요소, 아디프산, 초산, 이원산, 나일론 6, 탄산디메틸(DMC), 이소옥탄올 등 주요 제품의 가격 상승이다.
특히 신에너지 및 신소재 관련 제품의 판매량이 전년 대비 26.23% 증가하며 매출 성장을 견인했다. 1분기 종합 매출 총이익률은 22.28%로 전년 대비 5.93%p 상승하며 수익성이 개선됐다.
2026년 1분기 주요 경영 실적 현황
| 항목 | 2026년 1분기 실적 | 전년 대비 증감률(%) |
| 매출액 | 83.44억 위안 | 7.36% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 11.17억 위안 | 57.96% |
| 신에너지·신소재 판매량 | 83.83만 톤 | 26.23% |
| 신에너지·신소재 매출액 | 45.55억 위안 | 21.34% |
| 초산 및 유도체 매출액 | 9.03억 위안 | 10.12% |
| 화학비료 매출액 | 19.05억 위안 | 0.37% |
최근 국제 유가 상승세도 동사에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 지난 3월 발생한 지정학적 충돌 이후 유가가 급등하며 주요 벌크 화학제품 가격을 밀어 올렸다. 특히 3월 말부터 요소, 아디프산, 초산 등의 시장 가격이 크게 올라 향후 추가 수익 증대가 기대된다.
신규 프로젝트 역시 순조롭다. 2025년 아미드 원료 최적화 및 연산 20만 톤 규모의 이원산 프로젝트가 완공됐다. BDO와 NMP 일체화 프로젝트 장치도 가동을 시작했다. 가스화 플랫폼 업그레이드 프로젝트 등 기술 개조 작업이 안정적으로 추진되고 있어 새로운 성장 동력이 될 전망이다.
향후 수익 및 가치평가 전망
| 항목 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 45.23억 위안 | 48.63억 위안 | 52.39억 위안 |
| EPS (주당순이익) | 2.13위안 | 2.29위안 | 2.47위안 |
| PER (주가수익비율) | 18배 | 17배 | 15배 |
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