궈진증권은 **언제신소재(구 창신신소재)**가 생산성 향상에 힘입어 강한 실적 회복 기회를 맞이했다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.

2025년 언제신소재의 매출은 136억 위안으로 전년 대비 35% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 1.4억 위안을 기록하며 흑자전환에 성공했다.

2026년 1분기 매출은 39억 위안으로 전년 동기 대비 43% 늘었으며, 순이익은 3억 위안으로 수익성이 크게 개선됐다.

실적 개선의 핵심 동력은 분리막 출하량의 폭발적인 증가와 단위당 이익의 회복이다.

지난해 연간 115억 ㎡의 배터리 분리막을 출하했으며, 2026년 1분기 출하량도 35억 ㎡로 전년 동기 대비 약 70% 증가했다.

특히 공정 최적화와 가동률 상승으로 1분기 단위당 순이익이 약 0.13위안/㎡ 수준으로 회복되며 시장 기대치를 상회했다.

제품 포트폴리오 고도화와 글로벌 시장 공략도 긍정적이다.

언제신소재는 습식 분리막 분야의 압도적 점유율을 바탕으로 코팅 분리막 비중을 확대했다.

또한 성능이 향상된 2세대 5μm 고강도 박막 제품을 출시해 기술 경쟁력을 공고히 했다. 헝가리 공장 등 해외 생산 거점 가동이 본격화됨에 따라 글로벌 공급망 대응 능력도 강화됐다.

향후 3년간의 실적 및 주요 투자 지표 예상치는 다음과 같다.

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A500 C300 언제신소재(002812.SZ) 분리막 출하 급증…흑자전환, ‘매수’