시난증권은 웨이란배터리(구 아오양쉰창)가 배터리 셀 출하량의 대폭적인 증가와 수익성 개선을 실현했다고 평가하며, 투자의견 **보유(Hold)**를 유지했다. 말레이시아 공장의 가동률 상승과 신규 응용 분야로의 확장이 주요 성장 동력으로 꼽혔다.
1. 2025년 실적 현황 및 수익성 지표
2025년 연간 매출은 81.13억 위안으로 전년 대비 20% 이상 성장했으며, 순이익은 45.7% 급증했다. 특히 영업이익률과 순이익률이 각각 2.2%p, 1.7%p 상승하며 전반적인 내실 경영에 성공한 것으로 분석된다.
| 구분 | 2025년 연간 실적 | 전년 대비 증감 | 2025년 4분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 |
| 매출액 | 81.13억 위안 | 20.1% | 22.99억 위안 | 10.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 7.11억 위안 | 45.7% | 1.97억 위안 | -4.13% |
2. 사업 부문별 주요 성과
배터리 셀 사업이 성장을 주도하는 가운데, LED 및 금속 물류 사업부도 안정적인 운영 상태를 유지하며 실적 개선에 기여했다.
- 리튬이온 배터리: 출하량 6.7억 개(YoY +52.08%), 매출 35.97억 위안(YoY +39%) 달성. 말레이시아 공장 가동으로 원가 절감 효과 기대.
- LED 사업: 일반 조명에서 백라이트로의 전략 전환 성공. 매출 15.8억 위안, 매출총이익률 22.86%(YoY +3.48%p).
- 금속 물류: 매출 26.1억 위안(YoY +6.3%)으로 양호한 흐름 유지.
3. 기술적 우위 및 신규 사업 확장
동사는 고용량 및 고에너지 밀도 제품을 통해 기술적 경쟁력을 입증하고 있으며, 기존 전동공구 시장을 넘어 미래 성장 산업으로 영역을 넓히고 있다.
- 혁신 제품: 고용량 21700-M65A 전지, 반고체 원통형 21700-60HES(에너지 밀도 350Wh/kg 돌파) 출시.
- 영역 확장: 배터리 백업 유닛(BBU), eVTOL(전동 수직 이착륙기), AI 로봇 등 신규 응용 분야 진출.
4. 향후 3개년 매출 및 순이익 전망
시난증권은 2026년부터 매출과 순이익이 연평균 20% 내외의 안정적인 성장을 지속할 것으로 내다봤다. 특히 2026년 순이익은 9억 위안을 돌파할 것으로 예상된다.
| 예상 결산기 | 예상 매출액(위안) | 전년 대비 증감 | 예상 순이익(위안) | 전년 대비 증감 |
| 2026년 | 97.41억 위안 | 20.07% | 9.10억 위안 | 28.11% |
| 2027년 | 121.20억 위안 | 24.43% | 11.56억 위안 | 27.09% |
| 2028년 | 140.61억 위안 | 16.01% | 13.57억 위안 | 17.29% |
| 예상 결산기 | 예상 EPS(위안) | 예상 PER |
| 2026년 | 0.79위안 | 24배 |
| 2027년 | 1.00위안 | 19배 |
| 2028년 | 1.18위안 | 16배 |
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