신다증권은 **샤오상핀청(소상품성·600415.SH)**이 핵심 사업인 오프라인 시장 운영의 견고함과 디지털 무역 서비스, AI 기술 도입을 통해 강력한 성장성을 확보했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 2025년 매출과 이익 모두 사상 최고치를 경신하며 이우(Yiwu) 시장의 디지털 전환 성과를 입증했다.
1. 2025년 연간 및 4분기 실적 하이라이트
2025년 샤오상핀청은 전 사업 부문의 고른 성장으로 매출 200억 위안 시대를 열었다. 특히 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 약 37% 증가하며 수익성이 크게 개선되었다.
| 항목 | 2025년 실적 (연간) | 전년 대비 증감률 | 2025년 4분기 실적 |
| 매출액 | 199.27억 위안 | 26.62% | 68.66억 위안 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 42.04억 위안 | 36.76% | 7.46억 위안 |
| 총이익률 | 31.4% | 안정적 유지 | – |
2. 핵심 사업 및 디지털 무역의 성장 동력
전통적인 시장 운영 사업이 80% 이상의 높은 총이익률로 실적의 버팀목 역할을 하는 가운데, 신규 디지털 무역 센터와 온라인 플랫폼이 폭발적인 성장을 견인했다.
- 시장 운영: 매출 52.55억 위안, **총이익률 82.93%**로 독보적인 캐시카우 역할 수행.
- 글로벌디지털무역센터: 2025년 10월 개장 후 단기간에 19.5억 위안의 신규 매출 창출.
- 차이나굿즈(Chinagoods): 무역 서비스 매출 15.28억 위안으로 전년 대비 106.83% 급증.
- 오프라인 활기: 일평균 방문객 23만 명으로 최근 10년 내 최고치 경신.
3. AI 기반 디지털 전환 및 금융 서비스 성과
동사는 세계 최초 상업용 AI 모델인 **‘세계이우(World Yiwu)’**를 통해 상인들에게 혁신적인 무역 도구를 제공하고 있다.
- AI 생태계: 14개 핵심 앱을 통해 3.4만 개 이상의 상점에 서비스 제공, 누적 호출량 10억 회 돌파.
- 이페이(Yiwu Pay): 연간 글로벌 거래액 60억 달러 돌파 (전년 대비 50%↑), 무역 결제 편의성 극대화.
- 해외 진출: 전 세계 36개국에서 78개 프로젝트 추진하며 브랜드 글로벌화 가속.
4. 향후 순이익 및 밸류에이션 전망
신다증권은 샤오상핀청이 디지털 플랫폼 수익 모델 다변화와 AI 기술 고도화를 통해 향후 3년간 안정적인 이익 성장을 지속할 것으로 전망했다.
| 연도 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 예상 PER | 비고 |
| 2026년 | 55.00억 위안 | 12.3배 | 이익 성장세 지속 |
| 2027년 | 65.73억 위안 | 10.3배 | 밸류에이션 매력 증가 |
| 2028년 | 73.66억 위안 | 9.2배 | 한 자릿수 PER 진입 예상 |
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