둥우증권은 글로벌 인공지능(AI) 인프라 투자 확대에 따른 광통신 장비 수요 급증으로 **천부광통신(300394.SZ)**의 고속 광소자 사업이 독보적인 성장세를 보이고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 특히 800G 및 1.6T 광엔진의 대규모 양산 체제를 구축하며 글로벌 기술 리더십을 공고히 하고 있다.
1. 2026년 1분기 실적 하이라이트
2026년 1분기 천부광통신은 매출과 순이익 모두에서 가파른 성장곡선을 그렸다. AI 산업 가속화와 글로벌 데이터센터 건설 수요가 맞물리며 고속 광통신 제품의 공급이 폭발적으로 늘어난 결과다.
| 항목 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 13.3억 위안 | 40.82% | 고속 광통신 제품 수요 증대 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 4.92억 위안 | 45.79% | 실적 서프라이즈 기록 |
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2. 기술 초격차 및 시장 지배력
동사는 차세대 광통신 기술인 **광엔진(Optical Engine)**과 CPO(Co-Packaged Optics) 분야에서 세계적인 경쟁력을 입증하고 있다.
- 세계 최초 양산: 800G 및 1.6T 광엔진의 대규모 양산 체제를 구축하여 글로벌 AI 인프라 시장에 공급 중이다.
- 글로벌 1위 제품: 주력 제품인 FAU(Fiber Array Unit) 광섬유 어레이는 세계 시장 점유율 1위를 굳건히 지키고 있다.
- 선제적 R&D: 실리콘 포토닉스 통합 및 차세대 박막 니오브산 리튬(TFLN) 기술 등 고부가가치 영역에 집중 투자하여 기술 격차를 확대했다.
3. 해외 사업 강화 및 홍콩 상장 추진
천부광통신은 해외 시장 경쟁력을 한층 더 끌어올리기 위해 홍콩 거래소(HKEX) 메인보드 상장을 추진하고 있습니다.
- 태국 생산 기지: 상장으로 조달된 자금을 태국 생산 시설 확장과 스마트 제조 역량 강화에 투입할 예정입니다.
- 글로벌 공급망 최적화: 해외 생산 거점 확대를 통해 글로벌 고객사의 요구에 신속히 대응하고 시장 점유율을 더욱 높일 것으로 기대됩니다.
4. 향후 실적 및 밸류에이션 전망
둥우증권은 동사가 향후 3년간 매출과 이익 모두에서 견조한 성장을 지속하며 AI 시대의 진정한 승자가 될 것으로 내다봤습니다.
| 연도 | 예상 매출액 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 예상 EPS | 예상 PER |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 | 81.08억 위안 | 32.43억 위안 | 4.17위안 | 84.62배 |
| 2027년 | 106.69억 위안 | 42.05억 위안 | 5.41위안 | 65.27배 |
| 2028년 | 143.97억 위안 | 57.36억 위안 | 7.38위안 | 47.85배 |
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