췬이증권은 하이크비전이 중국 국내 사업의 부진을 해외 및 혁신 사업 성장을 통해 극복할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2025년 매출은 925.1억 위안으로 전년 대비 0.01% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 142억 위안으로 전년 대비 18.5% 늘었다. 특히 2026년 1분기 순이익이 전년 동기 대비 36.4% 급증할 것으로 예상돼 어닝 서프라이즈 기대감이 형성됐다.
실적 개선의 핵심 동력은 매출 구조의 질적 변화다. 중국 국내 3대 사업군인 공공, 기업, 중소기업 매출이 대외 환경 영향으로 10% 감소했다. 반면 로봇, 스마트 홈, 자동차 전자, 스토리지 등 ‘혁신 사업’ 부문 매출이 13.2% 성장하며 전체 매출 비중의 28%를 차지했다. 또한 해외 사업 매출이 전년 대비 7.5% 성장했으며 미국 외 지역에서는 두 자릿수 이상의 가파른 성장세를 기록했다.
하이크비전 주요 실적 및 수익성 지표
| 항목 | 2025년(실적) | 2026년 1분기(예상) | 증감률 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 142억 위안 | – | 18.5% |
| 1분기 순이익 전망 | – | – | 36.4% |
| 매출총이익률(GPM) | 42.16% (24년 4Q) | 49.09% | 6.93%p |
| 영업활동 현금흐름 | 253.4억 위안 | – | 91.0% |
수익성 지표인 매출총이익률(GPM)의 상승도 돋보였다. 이는 고부가가치 제품 중심의 라인업 최적화와 AI 기술 도입에 따른 제품 경쟁력 강화 덕분이다. 또한 2025년 캐시플로는 253.4억 위안으로 전년 대비 91% 급증했다. 이는 미수금 회수에 집중해 매출채권을 약 77.7억 위안 줄인 결과다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 지배주주 순이익(억 위안) | 168.5 | 189.6 | 214.3 |
| 순이익 증감률(%) | 18.7% | 12.5% | 13.1% |
| EPS(위안) | 1.84 | 2.07 | 2.34 |
| PER(배) | 18.02 | 16.02 | 14.17 |
2026년부터 2028년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 매년 두 자릿수 성장을 이어갈 것으로 전망된다. 하이크비전은 원자재 가격 변동에 대한 대응 능력을 높이고 선제적 재고 확보를 통해 향후 이익 안정성을 공고히 했다.
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