중국 A주 시장이 궈칭제 장기 연휴를 앞두고 자산 배분 선택의 기로에 선 가운데, 지난 10년간의 시장 데이터에서 연휴 전후 특유의 캘린더 효과가 확인됐다.

데이터 통계에 따르면 2016년부터 2025년까지 최근 10년간 A주 시장은 연휴 전 관망세로 거래량이 줄고, 연휴 후 회복세를 보이는 특성이 두드러졌다.

상하이종합지수는 궈칭제 전 5개 거래일 동안 상승한 해가 4년에 달했다.

장기 연휴 기간 외부 리스크가 소진된 후 연휴 첫 거래일 상승한 해는 총 7년으로 집계됐다.

레버리지 자금과 주력 자금의 움직임도 시장 심리 변화를 뚜렷하게 나타냈다.

신용거래 자금은 연휴 기간 이자 부담과 외부 변동성 리스크를 피하기 위해 연휴 전에 비중을 줄이는 경향을 보였다.

반면 연휴 첫날에는 자금 재유입이 이어졌다. 실제로 2022년을 제외한 모든 해의 연휴 첫날 융자 잔액이 증가했다.

업종별로는 연휴 전 주력 자금 순유입이 소비 및 방어주 섹터에 집중됐다.

구체적으로는 음식료, 은행, 제약바이오, 뷰티케어, 전력설비 등이 있다. 이는 연휴 기간 소비 확대에 대한 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.

궈칭제 캘린더 효과는 단기 불확실성에 대한 자금의 단계적 반응으로 해석된다.

과거 데이터가 미래 장세를 보장하지 않는 만큼 투자자들은 현재의 거시정책과 기업 펀더멘털에 기반해 이성적인 투자 전략을 유지할 필요가 있다.

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A주 궈칭제 캘린더 효과 분석