자오상증권은 A주 시장의 ‘완만한 상승장’이 지속될 것이라고 전망했다. 2026년 병오년 A주 시장은 상장사의 이익 증가율 상승에 힘입어 견조한 흐름을 이어갈 것으로 보인다.
특히 비금융 및 2대 정유사가 5~10%의 온건한 증가세를 보이며 시장 전반의 이익 체력을 뒷받침할 것으로 전망된다. 상장사의 실적 개선은 향후 A주 시장 상승을 이끄는 핵심 동력이 될 것으로 분석된다.
현재 A주의 상승 주기는 유동성 중심의 ‘불마켓 제2단계’에서 이익 개선이 성장을 주도하는 ‘불마켓 제3단계’로 이동하고 있다. 시장의 흐름을 결정지을 주요 지표와 환경은 다음과 같다.
| 주요 변수 및 환경 | 시장 영향 및 전망 |
| 생산자물가지수(PPI) | 반등 시 기업 이익의 실질적 개선 의미 |
| 위안화 가치 | 절상 기조에 따른 외자 순유입 기대 |
| 시장 수급 | 자금 순유입 단계 진입으로 밸류에이션 지지 |
자오상증권은 기업들의 실적 회복세가 뚜렷해짐에 따라 A주 시장의 밸류에이션 상승이 정당화될 것으로 내다봤다. 위안화 강세에 따른 외국인 투자자의 자금 유입 역시 시장에 활력을 불어넣을 것으로 예상된다.
결론적으로 2026년 A주 시장은 급격한 변동보다는 이익 성장에 기반한 완만한 우상향 곡선을 그릴 가능성이 높다. 투자자들은 실적 개선이 가시화되는 업종과 종목을 중심으로 대응할 필요가 있다.
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