진룽제증권은 중국 부동산 시장이 여전히 조정 국면에 머물고 있으며, 주택가격 하락세가 지속되고 있어 시장 경기 반전까지는 시간이 필요하다고 진단했다.
📉 신규 주택 가격 하락폭 확대, 중고 가격은 조정 유지
9월 70개 주요 도시의 신규 주택 가격지수는 전월 대비 더 큰 폭으로 하락하며, 과거 상승분을 계속 반납하는 중이다.
한편, 9월 중고 주택 가격 하락폭은 8월과 비슷한 수준을 유지했으며, 이미 일정 부분 조정을 거친 만큼 추가 급락 가능성은 크지 않다는 분석이다. 그러나 시장이 본격적인 반전 국면에 진입하기 위해서는 시간이 더 필요하다고 강조된다.
🏠 부동산 개발 투자 감소세 심화, 고정자산 투자 제약 요인
부동산 개발 투자 역시 감소세가 이어지고 있다. 9월 누적 기준으로 중국의 부동산 개발 투자는 전년 대비 13.9% 줄어, 전월보다 낙폭이 확대되었다.
| 구분 | 9월 누적 부동산 개발 투자 (전년 대비 증감 %) | 비고 |
| 증감률 | -13.9% | 전월 대비 낙폭 확대 |
이는 고정자산 투자 전체 성장률을 제약하는 주요 요인으로 작용했다. 9월이 전통적 성수기임에도 불구하고 주택 가격 안정세를 회복하기에는 역부족이었으며, 거래량과 가격이 선순환 국면에 진입하기까지는 시간이 걸릴 전망이다. 토지 거래 시장 전반적으로도 위축된 상태이다.
💡 4분기 정책 실행 속도 주목! 핵심 변수는?
4분기에는 정책 효과에 대한 ‘기대와 현실’의 간극을 주시할 필요가 있다. 특히 시장 방향을 가를 핵심 변수로는 다음 정책들의 실행 속도가 꼽힌다.
- 토지비축 특별채 발행
- 정부의 주택 매입
- 도시재개발 정책
관심주로는 빈장부동산그룹(002244.SZ), C&D국제홀딩스(01908.HK), 그린타운중국홀딩스(03900.HK), 화룬부동산(01109.HK) 등을 제시한다.
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