선완훙위안증권은 장기적 관점에서 A주 시장이 재차 구조적 불마켓에 진입할 것이라고 전망했다.
수요 측면에서 보면 미 관세는 펀더멘털의 핵심 변수로 작용하고 있으며, 자산의 가격에 진정으로 영향을 미치는 요인은 트럼프 미 대통령의 실제 정책 조정 상황과 미중 무역협상 상황이 될 것으로 보인다.
대외 수요의 경우는 하락 압박이 아직 나타나지 않은 상황이나 이후가 여전히 우려스러운 상황이다.
공급 측면을 보면 2025년 공급 증가 속도는 줄어들겠지만 절대치는 여전히 높을 것으로 전망된다.
이에 올해 수급 개선은 기대하기 힘들 것으로 보인다.
향후 2개 분기 동안에는 여전히 펀더멘털 불안 시그널이 많을 것이며, 이에 A주 시장의 상승 회복이 다소 억제될 것으로 전망된다.
다만 구조적 측면에서 보면 장기적으로 A주 시장은 구조적 불마켓에 진입할 것으로 예상되며, 이때가 오면 테크주를 재차 주목할 필요가 있을 것으로 판단된다.
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