화타이증권은 중국 부동산 시장이 단순한 위기 관리를 넘어 ‘질적 성장’과 ‘구조적 전환’의 단계에 진입함에 따라 업계 경쟁 구도가 재편될 것으로 전망했다.
2026년 정부업무보고: 정책 패러다임의 변화
2026년 정부업무보고에 따르면, 부동산 정책은 핵심 민생 개선과 위험 관리 강화라는 큰 틀 안에서 추진된다. 기존의 ‘시장 안정’ 기조를 유지하되, 고품질 개발과 신모델 구축이 명확한 핵심 과제로 제시되었다.
정책의 핵심 키워드 및 전환점
올해 정책은 도시별 맞춤형 조치를 통해 수급 균형을 맞추는 데 집중한다. 특히 업계의 발전 초점이 과거의 ‘인도 보장’에서 ‘미래형 주거’로 이동하고 있다는 점에 주목해야 한다.
| 구분 | 과거 (리스크 관리) | 2026년 이후 (구조 전환) |
| 정책 중점 | 주택 인도 보장, 금융 위험 방지 | 좋은 주택 건설, 제도 개혁 |
| 공급 전략 | 무분별한 신규 공급 | 재고 감소, 공급 최적화 |
| 운영 모델 | 고부채·고레버리지 성장 | 현금흐름 중심, 고품질 개발 |
부동산 기업의 새로운 핵심 경쟁력
업계 경쟁 구도가 재편되는 과정에서 생존을 넘어 성장을 구가할 기업은 다음의 세 가지 역량을 갖춘 곳이 될 전망이다.
- 상품력: 고품질 주택 수요를 충족하는 설계 및 시공 능력
- 운영력: 기존 자산 및 재고를 효율적으로 활성화하는 관리 능력
- 현금흐름: 안정적인 재무 구조와 리스크 관리 역량
투자 전략 및 주요 추천주
화타이증권은 정책 방향성이 명확해짐에 따라 저평가되었던 부동산 섹터의 밸류에이션 회복 기회가 올 것으로 내다봤다. 특히 시장 점유율 확대가 기대되는 우량 기업들을 추천주로 제시했다.
- 초상사구 (001979.SZ)
- 빈장부동산그룹 (002244.SZ)
- 신청홀딩스 (601155.SH)
- 용호부동산 (00960.HK)
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