카이위안증권은 최근 발표된 신용융자 증거금률 인상 조치가 시장에 미칠 영향은 극히 제한적일 것이라고 분석했다. 14일 중국의 상하이, 선전, 베이징증권거래소는 증시 과열을 방지하기 위해 신용융자 증거금률을 기존 80%에서 100%로 전격 인상했다.
이는 2023년 8월 증시 활성화를 위해 100%에서 80%로 낮춘 이후 약 2년 반 만에 단행된 선행적 리스크 관리 조치이다. 올해 들어 단 7영업일 만에 신용융자가 1,400억 위안 순증가하는 등 레버리지 규모가 폭발적으로 늘어나자 당국이 속도 조절에 나선 것으로 풀이된다.
[중국 증시 신용융자 증거금률 변경 현황]
| 적용 시기 | 증거금률 | 정책 목적 |
| 2023년 8월 ~ 2026년 1월 13일 | 80% | 증시 활성화 및 투자 심리 회복 |
| 2026년 1월 14일 ~ 현재 | 100% | 증시 과열 방지 및 레버리지 리스크 관리 |
이번 조치에도 불구하고 시장의 충격이 적은 이유는 탄탄한 담보 비율 때문이다. 지난 13일 기준 시장 내 신용융자 담보비율은 288%에 달해 강제 반대매매가 발생할 가능성이 매우 낮다. 또한 이번 인상은 신규 계약부터 적용되며 기존 계좌의 증거금률은 80%로 유지된다.
[시장 신용거래 안정성 지표]
| 주요 지표 | 수치 | 평가 |
| 평균 유지담보비율 | 288% | 반대매매 위험 매우 낮음 |
| 최근 7일 신용융자 순증액 | 1,400억 위안 | 투자 열기 고조 및 레버리지 확대 |
| A주 총 신용융자 잔고 | 2.67조 위안 (역대 최고) | 시장 유동성 풍부 |
카이위안증권은 중장기적으로 레버리지 부담이 완화되면서 증시의 건전한 상승세가 이어질 것으로 내다봤다. 특히 증시 호경기가 지속됨에 따라 증권주의 수혜가 예상된다고 강조하며 퉁화순(300033.SZ), 궈신증권(002736.SZ) 등을 관련주로 제시했다.
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