중신젠터우증권은 원가 하락과 제품 구조 개선 효과로 중국 철강업계의 수익성이 크게 개선됐다고 밝혔다. 2025년 1~11월 중국 철강 산업은 수요 부진 속에서도 ‘생산 감소·이익 증가’라는 이례적인 흐름을 보였다.
이번 실적 개선은 수요 확대가 아닌 원가 절감과 공급 조절, 제품 구조 고도화의 결과로 분석된다. 특히 철광석과 코크스 등 원재료 가격 하락 폭이 제품 가격 하락보다 커지면서 마진이 확대됐다. 또한 조선용 강판 등 고부가가치 제품 생산을 늘려 수익 안정성을 강화했다.
철강 산업 주요 지표 및 수익성 변화
| 항목 | 수치 / 현황 | 전년 대비 증감 (%) | 비고 |
| 철금속 제련 총이익 | 1,115억 위안 | 1,752.2% | 실적 급증 |
| 철광석 가격(62%) | 평균 하락 | -7.0% | 원가 절감 요인 |
| 제강용 코크스 가격 | 평균 하락 | -25.9% | 원가 절감 요인 |
| 조강 생산량(1~10월) | 감소 | -3.9% | 공급 조절 |
| 조선용 강판 생산 | 급증 | 28.7% | 고부가가치 비중 확대 |
| 철강 수출(1~11월) | 증가 | 6.7% | 국내 수요 둔화 상쇄 |
지역별 및 제품별 이익 분석
화동 지역 제철소의 철근·열연·냉연 평균 즉시 이익은 톤당 189위안을 기록했다. 이는 2024년의 96위안을 크게 웃도는 수준이다. 철근과 열연강판 가격 하락 폭이 약 8%에 그친 반면, 원재료인 코크스 가격이 25% 이상 폭락하며 수익 구조가 개선됐다.
- 원가 동향: 철광석(-7.0%) 및 코크스(-25.9%) 가격 하락이 수익성 개선의 핵심이다.
- 제품 고도화: 도금강판, 전기강판, 무계목강관 등 특수강 및 고부가가치 제품 생산이 늘었다.
- 수요 상쇄: 국내 수요 둔화를 견조한 수출 성장세(6.7%)로 일부 보완했다.
철강 섹터 주요 관심 종목
- 화링철강(000932.SZ)
- 보산철강(600019.SH)
- 난징철강(600282.SH)
- 대야특수강(000708.SZ)
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