화룽증권은 중국 철강 섹터가 당국의 강력한 공급 조절 정책과 재정 부양책에 힘입어 밸류에이션(Valuation) 상승 구간에 진입할 것이라고 분석했다.
최근 발표된 데이터에 따르면, 2025년 1~11월 중국의 누적 조강 생산량은 8.91억 톤으로 전년 동기 대비 4.04% 감소했다. 이는 2024년 같은 기간보다 약 0.38억 톤 줄어든 수치로, 중국 철강업계가 정부의 지침에 따라 자율적 생산 규제를 강화하고 있음을 보여준다. 특히 11월 단월 생산량은 7,000만 톤을 하회하며 23개월 만에 최저 수준을 기록하는 등 감산 기조가 뚜렷해지고 있다.
수요 측면에서는 부동산 위축으로 인한 건설용 강재 수요가 바닥을 다지는 가운데, 자동차(신에너지차), 가전, 조선 등 제조업용 강재가 안정적인 성장세를 보이며 수요의 축을 이동시키고 있다. 2026년에는 중국 정부가 ‘철강산업 안정성장 계획’에 따라 연평균 성장률을 4%로 제한하고 신규 설비 증설을 엄격히 금지할 예정이어서, 공급 부족에 따른 가격 반등 가능성이 높게 점쳐진다.
또한, 중국 철강업계는 단순 저가 물량 공세에서 벗어나 **수출 허가제 도입(2026년 예정)**과 제품 고급화 전략을 통해 질적 성장을 꾀하고 있다. 이는 낙후 설비를 보유한 영세 기업들이 퇴출되고 상위 대형 기업으로의 시장 집중도가 높아지는 산업 구조조정으로 이어져 섹터 전반의 수익성 개선을 이끌 전망이다.
중국 조강 생산량 및 2026년 전망 요약
| 구분 | 2025년 1~11월 실적 | 2026년 전망 기조 |
| 누적 조강 생산량 | 8.91억 톤 (전년비 -4.0%) | 공급 긴축 (신규 증설 금지) |
| 수요 트렌드 | 건설용 둔화, 제조업용 견조 | 수요 분화 (인프라·첨단제조 중심) |
| 수출 전략 | 가격 중심 물량 확대 | 고급화 및 수출허가제 도입 |
| 산업 구조 | 과잉 설비 상존 | 낙후 설비 퇴출 및 집중도 향상 |
철강 섹터 주요 관심 종목
- 보산철강(600019.SH): 중국 최대 국유 철강사로 고부가 제품 생산 비중 압도적.
- 난징철강(600282.SH): 특수강 및 중후판 분야의 강자로 제조업 수요 수혜.
- 화링철강(000932.SZ): 중남부 지역 선두 기업으로 효율적인 원가 관리 강점.
- 대야특수강(000708.SZ): 고품질 특수강 생산을 통해 수입 대체 및 국산화 주도.
- 주리특수소재(002318.SZ): 스테인리스 및 고성능 합금관 분야의 글로벌 경쟁력 보유.
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