**CICC(중금공사)**는 2026년 석탄 가격이 상반기에는 하락하고 하반기에는 상승하는 ‘전저후고(前低後高)’ 양상을 보일 것으로 전망했다. 연간 평균 가격은 2025년과 비슷한 수준에서 유지될 것으로 보이나, 시기별 수급 불균형에 따른 가격 변동성이 나타날 것으로 분석된다.
상반기: 수요 부진과 하락 압박
2026년 초반에는 정책 효과의 전달 지연과 계절적 요인으로 인해 석탄 수요가 다소 평이한 수준에 머물 전망이다. 이는 석탄 가격에 하방 압력으로 작용하며 연초 가격 하락을 이끌 것으로 예상된다.
[2026년 석탄 시장 수급 변수 전망]
| 구분 | 주요 특징 | 가격 영향 |
| 상반기 (1H) | 정책 전도 지연, 계절적 비성수기 진입 | 하락 압박 |
| 하반기 (2H) | 공급 제약 심화, 계절적 수요 및 정책 효과 가시화 | 상승 유도 |
| 연간 평균 | 2025년 수준과 유사할 것으로 추산 | 안정세 |
하반기: 공급 제약과 수요 회복의 시너지
하반기에 들어서면서 시장 분위기는 반전될 것으로 보인다. 공급 측면에서는 상대적으로 강한 제약 요인들이 발생하는 반면, 수요는 점진적으로 개선되면서 가격 반등을 야기할 것으로 기대된다. CICC는 수요 측면의 부진 요인보다 공급 측면의 강한 제약이 하반기 가격 지지의 핵심이 될 것으로 내다봤다.
- 수요 측면: 전반적인 수요 둔화 우려에도 불구하고 하반기 마진 개선 및 정책 지원으로 인한 수요 회복세 기대된다.
- 공급 측면: 환경 규제 및 안전 점검 등 공급을 억제하는 강력한 제약 요소들이 가격 상승의 촉매제로 작용할 전망이다.
석탄 업계 주요 관심 종목
가격 변동성 속에서도 견조한 실적 유지가 기대되는 대형 석탄 국유 기업들이 주목받고 있다. 특히 배당 매력이 높은 종목들을 중심으로 시장의 관심이 지속될 것으로 보인다.
[석탄 섹터 주요 관련주]
| 기업명 | 종목코드 | 주요 특징 |
| 신화에너지 | 601088.SH | 중국 최대 석탄 생산 기업, 안정적 배당 성향 보유 |
| 산시석탄 | 601225.SH | 고효율 탄광 중심의 원가 경쟁력 확보 |
| 옌쾅에너지그룹 | 600188.SH | 국내외 광산 자산 보유 및 석탄화학 사업 병행 |
CICC는 2026년 석탄 시장이 단기적인 수요 부진을 겪더라도 공급 제약이라는 강력한 하방 경직성 덕분에 급격한 가격 추락은 없을 것으로 분석했다. 투자자들은 하반기 수요 개선 시점에 맞춰 석탄 섹터의 반등 기회를 주시할 필요가 있다.
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