수급 상황이 개선됨에 따라 석탄주의 실적이 대폭 증가할 것으로 보인다.
석탄 가격 급등 배경
본격적인 겨울이 시작되면서 난방용 석탄 수요가 증가하고 있으며, 공급측 개혁에 따른 효과도 더해지며 석탄 가격이 상승하고 있다.
- 수요 증가 요인:
- 라니냐 현상으로 올해 겨울철이 더욱 추울 것으로 예상되어 난방용 석탄 수요가 폭증할 전망이다.
- 북방의 난방 공급이 시작되면서 발전용 석탄 동계 비축이 시작됐다.
- 공급 축소 요인:
- 국가에너지국이 7월부터 개시한 발전용 석탄 광산의 초과 생산 조사로 인해 석탄 공급이 명백히 줄어들었다.
- ‘반과당경쟁’ 정책의 영향으로 7~9월 전국 석탄 생산량은 지난 18개월 평균치 대비 월 1,000만 톤이 감소했다.
시장 가격 동향
11월이 시작된 후 추운 날씨의 빈도가 늘고 있으며, 북방 지역의 난방 공급 개시로 발전용 석탄 가격이 계속 상승해 톤당 800위안을 돌파했다. 이는 연내 최고가를 경신한 것이다.
- 11월 7일 기준 친황다오항 발전용 석탄(Q5500) 산시산 시장 가격: 톤당 808위안 (전주 대비 40위안 상승)
석탄 기업 실적 개선 및 투자 전략
석탄 기업의 3분기 실적이 명백히 호전됐다. 이는 석탄 전체 공급 증가가 제한되면서 석탄 기업의 이익이 개선되었기 때문으로 풀이된다.
이와 같은 상황 속에서 카이위안증권은 다음과 같은 석탄 개별주에 주목할 것을 추천했다.
- 경기 상승의 수혜가 기대되는 발전용 석탄 및 제련용 석탄 기업
- 배당 매력도가 높은 종목
- 성장 로직이 분명한 기업
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