화타이증권은 항공업 산업 경기 개선이 지연되고 있다고 분석했다.
중국 항공 산업은 여름 성수기에도 수요 회복이 지연되며 전반적으로 부진한 모습을 보였다. 6월 항공사들의 탑승률은 양호했으나, 이는 항공권 가격 상승으로 이어지지 않았다.
항공 정보업체 자료에 따르면, 6월 30일부터 7월 27일까지 국내선 유류할증 포함 평균 항공권 가격은 전년 대비 7.5% 하락했으며 하락 폭은 점점 확대되는 추세다.
현재 민간항공업은 여전히 경기 저점 국면에 있다고 판단된다.
중기적으로는 항공 공급 증가율이 낮게 유지될 가능성이 높다. 이에 따라 향후 수요가 회복될 경우 항공사들의 수익성이 회복되며 실적 개선 여지가 클 것으로 전망된다.
한편, 공항 부문은 입국 관광 증가에 힘입어 국제선 여객 수요가 빠르게 늘고 있다. 그러나 면세점 수익은 여전히 부진해 여객 증가가 공항의 실질 이익 개선으로 이어지지 않고 있다.
전체적으로 공항 수익 회복은 더딘 상황이며 현재로선 밸류에이션 매력도 크지 않다. 중장기적으로는 공항의 설비 투자 주기와 그에 따른 수익성 충격 여부를 주시할 필요가 있다.
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