선완훙위안증권은 백주 섹터의 실적 성장률이 계속해서 둔화됐다고 밝혔다.
2024년 연간 기준 백주 섹터의 매출은 8.38% 증가한 4,272.18억 위안을 기록했고 순이익은 1,668.05억 위안으로 전년 대비 7.41% 증가했다.
2025년 1분기 백주 섹터의 매출은 전년 동기 대비 2.43% 증가한 1,485.35억 위안을 기록했고 순이익은 전년 동기 대비 2.71% 증가한 630.97억 위안을 기록했다.
수요가 부진하면서 백주 섹터의 실적 성장률이 계속해서 둔화됐다.
세부적으로 하위 섹터 실적을 보면 매출 증가율과 순이익 증가율은 전부 고급술, 중간 가격대 술, 준고급술 순으로 높았다.
전반적으로 보면 백주 섹터의 실적이 부진했던 가운데 기업별로 차별화되는 흐름은 더 뚜렷해졌다. 고급술 기업과 특정 지역 상위 기업이 상대적으로 선방했다.
투자의견과 관련해 현재 섹터 밸류에이션과 선도기업의 밸류에이션은 이미 중기적인 수요 부진 전망을 반영하고 있다고 판단된다. 향후 수요가 지속적으로 급감하지만 않는다면 상위 브랜드의 밸류에이션이 추가 하락할 여력은 제한적이라고 분석된다.
추천주로 귀주모태주(600519.SH), 산서행화촌분주(600809.SH), 오량액(000858.SZ), 금세연(603369.SH) 등을 제시한다.
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