창장증권은 원가 비용이 줄면서 화력발전 섹터의 실적이 성장했다고 분석했다.
2024년 상반기에는 강수량 회복으로 수력발전의 출력이 급속히 증가하는 동시에 화력발전의 출력을 압박했다.
이로 인해 상반기 화력발전량은 전년 동기 대비 1.7% 증가에 그쳤다.
석탄 가격의 안정적인 하락세 영향을 받아 전력 가격도 약간 완화되었다.
이런 영향으로 2024년 상반기 화력발전 섹터의 매출은 전년 동기 대비 2.94% 감소했다.
그러나 석탄 가격 하락으로 인해 비용이 현저히 개선되었고, 화력발전 섹터의 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 41.52% 증가했다.
2분기에는 화력발전의 전력량 압박이 다소 증가하면서 섹터의 매출이 전년 동기 대비 8.66% 감소했지만, 비용 하락으로 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 15.48% 증가했다. 다만 이익 증가율은 1분기보다 축소되었다.
주목할 점은 화력발전의 수익성 회복에 따라 이전에 지속적으로 감소했던 화력발전 섹터의 순자산도 일부 회복되었으며, 현재 산업의 PBR이 과거와 비교했을 때 저평가된 상태이다.
전반적으로 봤을 때 화력발전 섹터의 투자 가성비를 주목할 필요가 있다고 판단된다.
관련주: 화넝인터내셔널파워(600011.SH), 화뎬인터내셔널파워(600027.SH) 등
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