상하이선인완궈증권은 백주 섹터의 2분기 실적 성장률이 둔화됐다고 밝혔다.
2024년 상반기 백주 섹터는 매출액이 2,347.04억 위안으로 전년 동기 대비 14.23% 증가했고, 순이익 952.50억 위안으로 전년 동기 대비 13.84% 증가를 기록했다.
세부적으로 보면 매출 및 순이익 증가율은 중간급 브랜드 > 고급 브랜드 > 준고급 브랜드 순으로 높았다.
2분기만 놓고 보면 백주 섹터는 매출액이 896.95억 위안으로 전년 동기 대비 12.31% 증가했고, 순이익 338.21억 위안으로 전년 동기 대비 10.84% 증가를 기록했다.
2분기 매출 증가율은 고급 > 중간급 > 준고급 순이며, 순이익 증가율은 중간급 > 고급 > 준고급 순이다.
2024년 상반기 백주 산업의 순이익률은 41.60%로, 전년 동기 대비 0.21%포인트 하락했다. 2분기 백주 산업의 순이익률은 38.73%로, 전년 동기 대비 0.58%포인트 하락했다.
투자의견과 관련해 거시경제의 영향을 받아 산업 전체의 수요는 단기적으로 여전히 압박을 받고 있지만, 대형 기업의 점유율 상승세와 기업별 실적 차별화 흐름은 변하지 않을 전망이다.
2024년 2분기의 펀더멘털을 보면 증가율이 전반적으로 둔화되고, 현금 흐름이 눈에 띄게 압박을 받았다.
3분기에도 수요가 개선되지 않으면 재고가 더욱 증가하거나 기업이 연간 성장 목표를 조정할 가능성이 있다.
2024년 하반기를 전망할 때, 외부 환경에 큰 변화가 없다면 백주 산업 펀더멘털에 여전히 일정한 압박이 있을 것으로 예상된다.
관련주: 귀주모태주(600519.SH), 오량액(000858.SZ), 노주노교(000568.SZ), 금세연(603369.SH), 산서행화촌분주(600809.SH) 등
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