궈신증권은 성눙개발(002299.SZ)이 양계 업계의 업황이 강한 성장세를 나타내는 배경 속 실적 성장을 거둘 것이라 예상해 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 제시했다.
동사는 40여 년 이상 중국 양계 업계의 주도주의 입지를 다져 온 기업으로 냉장·동 닭고기를 중심으로 닭 튀김, 닭 구이 등 다양한 닭고기 가공 제품을 생산해 시중에 공급한다. 특히 동사는 중국 푸젠성, 장시성, 간쑤성 등지에 생산·가공 시설을 구축해 전국 범위 닭고기 공급 능력을 갖춘 기업으로 유명하다.
2023년 말 기준 동사의 닭고기 생산·가공 능력은 연간 7억 마리에 육박하는데, 양계, 도축, 가공, 포장 및 판매에 이르는 완전한 사업 운영 능력을 갖췄기에 동종 업계 기업들 대비 매출총이익률이 높은 편이다.
이와 같은 배경 속 동사는 지난 2021년부터 새로운 닭 품종 개발에 성공하면서 수입산 닭고기 시장에서 점차 시장점유율을 확대해가고 있다. 이 과정에서 내년부터는 닭고기 생산·가공 능력이 연간 10억 마리에 달할 전망인데, 이는 즉 동사의 시장점유율이 한층 더 크게 상승하는 효과를 가져올 것으로 보인다.
특히 현재 중국 닭고기 가격은 상승 기대감이 큰 시장이다. 지난 6월 중순 기준 양계 업계의 양계 규모가 전년 동기 대비 1%가량 줄었는데, 이는 긴 시간 돼지고기 수요가 줄어드는 과정에서 대체품으로 닭고기 수요가 늘었고 주민들의 체육 활동이 크게 늘며 ‘단백질 보충’ 등을 이유로 닭고기 소비가 크게 늘어 닭고기 시장은 빠르게 성장하는 추세를 보이고 있다.
여기에 중국 정부의 ‘밀키트 산업 육성’ 정책에 따라 냉동 닭고기 수요도 급증하는 추세를 보이고 있기에 닭고기 수요는 꾸준한 증가세를 나타낼 것으로 보여, 동사의 실적에도 분명한 성장 기대감이 조성될 전망이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.95억/10.51억/12.09억 위안으로 전년 대비 -10.5/76.7/15.1% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.48/0.85/0.97위안으로 예상되며 PER은 27/15.3/13.3배다.
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