화안증권은 농약 원약 가격 하락에도 중간체의 강세와 안정적인 주주 환원이 지속되고 있는 광신농화학(603599.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 2026년 1~3분기 매출은 24.7억 위안으로 전년 동기 대비 7.22% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 5.35억 위안으로 2.88% 증가했다.

3분기 단일 실적을 살펴보면 매출은 8.53억 위안으로 전년 동기 대비 10.41%, 전분기 대비 20.97% 증가했다.

3분기 지배주주 귀속 순이익은 1.78억 위안으로 전년 동기 대비 5.02% 증가했으나, 전분기 대비로는 10.67% 감소했다.

제품별 실적 현황을 보면 3분기 주요 농약 원약 매출은 2.47억 위안으로 전년 동기 대비 34.8% 감소했으나 전분기 대비 7.4% 증가했다.

비수기 영향으로 글리포세이트, 디우론 등 원약 시장 평균 가격이 전분기 대비 하락하며 가격 압박을 받았다.

반면 주요 농약 중간체 매출은 4.81억 위안으로 전년 동기 대비 46.5%, 전분기 대비 15.1% 증가했다.

중간체 가격이 상승 및 안정세를 나타내며 전체 실적을 이끌었다.

동사는 2026년 반기 이익 배당을 통해 10주당 0.55위안의 현금 배당(총 5,006.48만 위안)을 실시하며 주주 환원 기조를 이어갔다.

또한 5,000만~1억 위안 규모의 자사주 매입 계획을 발표하며 향후 성장에 대한 경영진의 신뢰를 드러냈다.

농약 가격 회복과 중간체 시장의 강세, 제품군 확장에 힘입어 동사는 지속적인 실적 성장을 보일 것으로 전망된다.

화안증권은 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익이 각각 7.1억 위안, 8.96억 위안, 10.26억 위안으로 전년 대비 8.1%, 26.2%, 14.5% 증가할 것으로 예상했다.

같은 기간 주가수익비율(PER, Price Earnings Ratio)은 각각 13배, 10배, 9배를 기록할 것으로 전망했다.

광신농화학(603599.SH) 안정적인 주주 환원 ‘매수’