산시(山西)증권은 중국자동차연구원(601965.SH)이 자동차 기술 서비스 선두기업으로 재출발할 것을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 자동차 기술 서비스 분야의 리더형 기업으로 법규 및 표준 제정에 참여하고 ToG(정부)/ToB(기업)/ToC(소비자) 삼위일체를 구현했다.
2019~23년 동사의 기술 서비스 사업 매출의 연평균 성장률(CAGR)은 22% 이상을 기록했고, 매출 비중은 80% 이상을 기록했다.
동사 사업은 종적, 횡적으로 모두 확장되고 있으며, 지속 가능한 성장 모델을 채택하고 있다.
종적으로는 심도 있는 서비스를 발굴하며 가치를 높이고 있으며, 횡적으로는 다양한 서비스 콘텐츠를 제공하며 고객군을 확대하고 있다.
동사 사업은 이미 신차형 기술 서비스에서 신에너지 자동차 사용 중 검사, 애프터 시장까지 확대됐다.
이로써 동사 사업은 자동차 전체 생명주기를 관리할 수 있게 됐다.
이외에도 동사는 지역 시장을 계속 완비하고 있고, 심화 개혁을 통해 직원에 대한 보상 체계도 완비하고 있으며 모회사와의 협력으로 해외 시장도 확대하고 있다.
이러한 노력을 통해 동사 경영의 질은 뚜렷하게 상승하고 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.51억/10.98억/12.91억 위안으로 전년 대비 15.2/15.5/17.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.95/1.09/1.29위안으로 예상되며 PER은 19.3/16.7/14.2배다.
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