둥우증권은 순락전자(002138.SZ)에 대해 AI 서버와 광모듈 분야의 성장에 힘입어 투자의견 매수를 제시했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 39.31억 위안으로 전년 동기 대비 20.31% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 원자재 가격 상승 여파로 4.41억 위안을 기록해 8.01% 감소했다.
같은 기간 신호처리 사업부 매출은 14.12억 위안, 전원관리 사업부는 12.87억 위안을 달성하여 안정적인 성장세를 기록했다.
사업부별 현황과 경쟁력을 살펴보면 전원관리 및 신호처리 부문의 고도화와 AI 맞춤형 신제품 라인업 확장이 핵심 성장 동력으로 작용하고 있다.
AI 서버 xPU 공급망용 TLVR 전원 솔루션과 HTF 시리즈는 뛰어난 동적 응답과 저손실 특성을 바탕으로 글로벌 고객사 및 서버 제조사 채택을 확대하고 있다.
또한 광모듈 분야에서는 10G부터 차세대 800G 및 1.6T 플랫폼까지 대응 가능한 파워 인덕터, 초고속 비즈, NTC, ceramic substrate 등 전방위적 종합 솔루션을 양산 공급 중이다.
동시에 자동차 전자 및 에너지고성능 부문도 글로벌 차량용 승인 확대에 힘입어 가속 성장을 이어갈 전망이다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 83.42억/102.93억/126.62억 위안으로 전년 대비 23.7/23.4/23.0% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 12.56억/16.62억/21.19억 위안으로 23.0/32.3/27.5% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 1.56/2.06/2.63위안으로 예상되며 PER은 25.7/19.4/15.2배다.
| 구분 | 2026년 상반기 수치 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 전체 매출액 | 39.31억 위안 | +20.31% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 4.41억 위안 | -8.01% |
| 신호처리 사업부 매출액 | 14.12억 위안 | – |
| 전원관리 사업부 매출액 | 12.87억 위안 | – |
| 구분 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
| 매출액 (억 위안) | 83.42 | 102.93 | 126.62 |
| 매출 증감률 | +23.70% | +23.40% | +23.00% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 12.56 | 16.62 | 21.19 |
| 순이익 증감률 | +23.00% | +32.30% | +27.50% |
| EPS (위안) | 1.56 | 2.06 | 2.63 |
| PER (배) | 25.7 | 19.4 | 15.2 |
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