푸넝(600483.SH) 풍부한 자원과 장기적인 성장 가치, ‘매수’

창장증권은 푸넝(600483.SH)에 대해 석탄 가격 상승과 풍력 상황 부진으로 3분기 실적이 다소 압박을 받을 것이나, 풍부한 자원과 장기적인 성장 가치를 높이 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.

동사의 2026년 3분기 지배주주 귀속 실적에 따르면, 3분기 운영 발전소의 합산 구경 기준 발전량은 67.32억 kWh로 전년 동기 대비 5.71% 증가했으며, 공급 열량은 262.39만 톤으로 전년 동기 대비 5.21% 증가했다.

3분기 누적 기준 총발전량은 185.54억 kWh로 전년 동기 대비 8.24% 증가했고, 누적 공급 열량은 741.98만 톤으로 전년 동기 대비 3.94% 증가했다.

실적 압박의 원인은 화력발전 원가 악화와 풍력 발전량의 감소다.

3분기 화력발전 송전 전력량은 53.87억 kWh로 전년 동기 대비 7.48% 증가했으나, 현물 석탄 가격의 상승으로 원가 부담이 가중되었다.

또한, 푸젠 지역의 풍황이 약화되면서 3분기 풍력 송전 전력량이 9.70억 kWh로 전년 동기 대비 5.57% 감소했고, 2025년 11월부터 육상 풍력 발전의 부가가치세 50% 즉시 환급 정책이 종료된 점도 신에너지 부문의 실적 하락을 제한하는 요인으로 작용했다.

다만 동사는 푸젠 지역의 해상 풍력 재개 승인 배경 속에서 해상 풍력 프로젝트 등 풍부한 자원을 바탕으로 15·5 계획 기간 동안 지속적인 성장 공간을 확보하고 있어 장기적인 투자 가치가 여전하다고 분석했다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 주당순이익(EPS)은 각각 1.00위안, 1.12위안, 1.26위안으로 예상되며, 주가수익비율(PER)은 각각 10.85배, 9.68배, 8.62배다.

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