산시에너지투자(001286.SZ) 석탄·전력 일체화… 목표가 13.5위안

궈타이하이퉁증권은 산시에너지투자(001286.SZ)에 대해 석탄과 전력의 일체화 운영을 통해 수익성이 안정적이라고 평가하며 투자의견 매수와 목표가 13.5위안을 제시했다.

2026년 상반기 기준 산시에너지투자(001286.SZ)는 1,123만 KW 규모의 가동 중인 석탄 화력 발전 설비와 연간 3,000만 톤의 승인된 석탄 생산 능력을 보유하고 있다.

보유 광산의 생산량 확대에 힘입어 상반기 석탄 생산량은 전년 동기 대비 34.32% 증가했으며, 석탄 부문의 매출총이익률은 59%를 기록했다.

상반기 전력 가격 하락과 맞물려 상인 전력 요금이 10.69% 하락했음에도 불구하고, 견고한 석탄 증산 효과 덕분에 지배주주 귀속 순이익은 1.07% 증가했다.

10월 1일부터 산시(陝西)성 내 공용 석탄화력 발전 설비의 용량 전가 요금이 KW당 연간 165위안으로 인상되면서 하반기 이후 고정비 회수 능력이 한층 강화될 전망이다.

설비 확충 측면에서도 샹뤄 2기, 옌안 2기, 신펑 등 총 402만 KW 규모의 발전소가 순조롭게 건설 및 가동에 진입했다.

샹뤄와 옌안 프로젝트의 각 1기 설비가 8월에서 9월 사이에 가동에 돌입했고, 신펑 1호기 역시 10월에 최초 점화되어 시운전에 착수했다.

산시에너지투자(001286.SZ)는 저탄소 감축 의무를 성실히 이행하며 2025년 전력 공급용 석탄 소모량을 KW시당 299.45g으로 전년 대비 2.74g 낮추는 등 친환경 경영을 실천하고 있다.

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