A500 C300 유시동력(000338.SZ) 파워트레인 부문의 강력한 성장, ‘매수’

중타이증권은 유시동력(000338.SZ)에 대해 주력 사업인 파워트레인 부문의 강력한 성장과 전력 에너지 부문의 가파른 실적 확대를 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 글로벌 상용차 및 건설기계 시장에서의 압도적인 시장 점유율을 바탕으로 견고한 펀더멘털을 유지하고 있으며, 친환경 에너지와 데이터센터 전력 솔루션으로 사업 영역을 다각화하고 있다.

동사의 2026년 상반기 매출은 1,231.6억 위안으로 전년 동기 대비 8.8% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 77억 위안으로 36.5% 늘었다.

2026년 상반기 실적 현황

사업부별로 살펴보면 상반기 엔진 판매량은 41.5만 대를 기록했으며, 이 중 고부가가치 제품인 M 시리즈 대구경 엔진이 6,700대로 31.5% 증가해 성장을 견인했다.

신에너지 동력 배터리는 4.7GWh로 103% 급증했고, 변속기와 차축도 각각 3.81만 대, 56.7만 건으로 안정적인 증가세를 보였다.

자회사 켈레 역시 스마트 자동화 솔루션 부문이 17.6% 성장하며 가시적인 실적 기여를 이어갔다.

상반기 주요 제품 및 부문별 판매 현황

특히 전력 에너지 부문이 새로운 성장 동력으로 자리 잡았다. 상반기 발전용 제품 판매량은 6.5만 대로 31.3% 증가했으며, 특히 데이터센터 관련 전력 제품 판매량이 이미 전년도 전체 실적을 상회했다.

글로벌 최정상급 클라우드 기업의 공급망에 성공적으로 진입하며 향후 고마진 성장의 발판을 공고히 했다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 2,510.5억/2,780.2억/3,050.4억 위안으로 전년 대비 11.2/10.7/9.7% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 151.3억/180.9억/216.9억 위안으로 42.4/19.6/19.9% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 1.75/2.09/2.51위안으로 예상되며 PER은 13.4/11.2/9.3배다.

실적 및 밸류에이션 전망

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