장강증권은 정주우통버스(600066.SH)가 9월 판매량 반등과 함께 해외 및 친환경 버스 수출 부문에서 높은 성장세를 유지함에 따라 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 2026년 9월 버스 판매량은 4,158대로 전년 동기 대비 -12.6% 감소했으나 전월 대비 11.0% 증가했다.

이 중 대형 및 중형 버스 판매량은 3,199대로 전년 동기 대비 -18.5% 감소, 전월 대비 0.3% 증가했다.

2026년 3분기 누적 버스 판매량은 10,829대로 전년 동기 대비 -11.5% 감소, 전분기 대비 -13.0% 감소했으며, 2026년 1~9월 누적 버스 판매량은 30,929대로 전년 동기 대비 -7.8% 감소했다.

9월 해외 수출 및 친환경 버스 수출 물량은 전월 대비 증가세를 보였으나, 전년 동기 높은 기저의 영향으로 전체 판매량은 전년 대비 소폭 감소했다.

실적 개선의 요인은 제품 경쟁력 강화와 직영 서비스 체계 고도화, 그리고 해외 시장의 가파른 확장이다.

동사는 직영 서비스 모델을 지속적으로 고도화하여 서비스 품질과 효율성을 한층 끌어올리는 서비스 2.0 단계로 진입했다.

국내 시장에서는 이구환신 정책의 강화와 친환경 버스의 자연 교체 주기가 맞물려 대중교통 시장의 회복세를 이끌고 있다.

해외 시장에서는 글로벌 전기 버스 선도 기업으로서 일대일로 전략에 발맞추어 수출 가속화를 추진하고 있다.

특히 카타르에 첫 번째 해외 친환경 상용차 공장을 설립해 현지 반조립 생산 체제를 구축했으며, 초기 설계 생산량은 연간 300대 규모로 향후 1,000대까지 확장할 수 있는 기반을 마련했다.

동사는 글로벌 버스 시장의 선두 주자로서 장기적인 성장성과 지속적인 고배당 능력이 투자 가치를 높이고 있다.

국내 시장에서는 좌석형 버스의 꾸준한 성장과 정책 효과가 시너지를 내고 있으며, 해외 시장에서는 글로벌화 및 고급화 전략 추진으로 수출 수익성이 높아져 전사 실적 개선을 뒷받침하고 있다.

설비투자가 둔화된 가운데 풍부한 현금 흐름을 바탕으로 강력한 주주 환원 기조를 유지하고 있으며, 2025년 전체 주당 배당금은 2.5위안으로 총 55.3억 위안을 지급해 배당성향 99.65%, 배당수익률 9.3%를 기록했다.

동사의 2026~2027년 지배주주 귀속 순이익은 각각 60.3억, 68.8억 위안으로 예상되며 주가수익비율(PER)은 각각 9.9배, 8.6배이다.

구분	판매량 (대)	전년 동기 대비 증감률(%)	전월(또는 전분기) 대비 증감률(%)
2026년 9월 버스 판매량	4,158	-12.6%	11.0%
9월 대형·중형 버스 판매량	3,199	-18.5%	0.3%
2026년 3분기 누적 버스 판매량	10,829	-11.5%	-13.0% (전분기 대비)
2026년 1~9월 누적 버스 판매량	30,929	-7.8%	–

A500 정주우통버스(600066.SH) 해외 친환경 버스 수출 호조 ‘매수’