선완훙위안증권은 포커스미디어(002027.SZ)에 대해 신차오미디어 인수합병(M&A) 안건이 당국으로부터 조건부 승인을 받으며 사업 경쟁력이 한층 더 향상될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 이번 M&A 안건 승인에 따라 각 도시의 연간 실제 거래가격 제한 및 독점 조항 포기 등의 조건을 적용받지만, 광고 사업의 높은 시장점유율과 최근 거시경제 상황을 고려할 때 실제 경영에 미치는 부정적 영향은 제한적이다.
거래 방식은 기존 계획을 유지할 방침인데, 신주 발행 과정에서 이익배당 부분을 고려해 83억 위안의 거래 대금으로 신차오미디어의 지분 100%를 인수해 완전 자회사로 편입한다.
이번 M&A를 통해 동사는 중장기적으로 광고 게시율이 크게 향상될 전망이다.
특히 신차오미디어는 동사의 핵심 경쟁사로 분류되어 왔기에 자회사로 편입하는 과정에서 경쟁 환경이 크게 개선되며, 중복 설치 및 중복 개발·운영 등 비효율적인 투입 문제가 해소될 것으로 기대된다.
이에 더해 동사가 디지털 방식으로 신차오미디어를 지원함으로써 전체적인 경영 효율성과 수익성이 크게 개선될 전망이며, 신차오미디어가 가진 풍부한 현금성 자산으로 인해 향후 배당 능력도 안정적으로 유지될 것으로 기대된다.
연도별 실적 및 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 | 121.39억 위안 (9.4%) | 127.98억 위안 (5.4%) | 137.44억 위안 (7.4%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 55.46억 위안 (28.2%) | 56.41억 위안 (1.7%) | 62.96억 위안 (11.6%) |
| EPS | 0.38위안 | 0.39위안 | 0.43위안 |
| PER | 13.0배 | 13.0배 | 11.0배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 121.39억, 127.98억, 137.44억 위안으로 전년 대비 각각 9.4%, 5.4%, 7.4% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 55.46억, 56.41억, 62.96억 위안으로 각각 28.2%, 1.7%, 11.6% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.38, 0.39, 0.43위안으로 예상되며 PER은 13, 13, 11배다.
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