궈신증권은 닝더스다이(CATL)(300750.SZ)에 대해 글로벌 신에너지 자동차 및 에너지저장시스템(ESS) 업계의 절대적 주도주 지위를 오랜 기간 유지 중이라 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 제시했다.
동사는 2024년 1월 유동성 환경 악화, 시장 수요 감소, 해외 정책 변화 등 변수가 발생하면서 주가가 약간 부진했으나, 이후 견조한 시장점유율 유지와 신에너지차 침투율 상승에 힘입어 강한 상승세를 회복하는 데 성공했다.
최근 A주 밸류에이션이 다시 바닥 구간에 진입함에 따라 과거 2024년 저점 시기의 밸류에이션과 비교할 때 추가적인 하락 여력은 매우 제한적이다.
사업부별 현황을 살펴보면 동사는 유럽 및 중국 국내 신에너지차 시장의 성장세에 발맞춰 글로벌 신에너지 자동차 및 ESS 시장에서 독보적인 점유율을 유지하고 있다.
특히 2026년 상반기 글로벌 신에너지 자동차 및 ESS 출하량 측면에서 압도적인 시장점유율을 차지하며 주도주 지위를 한층 더 공고히 했고, 단기적인 탄산리튬 가격 급락 및 수요 변동성 속에서도 안정적인 캐시플로를 유지하고 있으며 경영 안정성 역시 여느 배터리 제조사보다 강한 상태로 판단된다.
중장기적 관점에서 동사는 우수한 기술력과 원가 경쟁력을 바탕으로 업황 불확실성이 가중되는 분위기 속에서도 주도주 프리미엄을 온전히 누릴 것으로 예상돼 현시점 동사의 낮은 밸류에이션은 좋은 투자 기회가 될 전망이다.
연도별 실적 및 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 6,176.49억 위안 (45.8%) | 7,630.04억 위안 (23.5%) | 8,825.16억 위안 (15.7%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 963.51억 위안 (33.4%) | 1,200.89억 위안 (24.6%) | 1,408.87억 위안 (17.3%) |
| EPS | 21.11위안 | 26.31위안 | 30.87위안 |
| PER | 19.3배 | 15.5배 | 13.2배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 6,176.49억, 7,630.04억, 8,825.16억 위안으로 전년 대비 각각 45.8%, 23.5%, 15.7% 증가할 것으로 예상된다.
같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 963.51억, 1,200.89억, 1,408.87억 위안으로 각각 33.4%, 24.6%, 17.3% 증가할 전망이다. EPS는 각각 21.11, 26.31, 30.87위안으로 예상되며 PER은 19.3, 15.5, 13.2배다.
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