카이위안증권은 석탄 가격 상승과 전력 사업 확대, 배당성향 강화 등을 이유로 신지에너지(600918.SH)에 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 중메이그룹을 대주주로 두고 있으며, 석탄 생산 및 판매와 화력발전을 주력 사업으로 하는 안후이성 4대 석탄 선도 기업 중 하나다.
석탄 가격 상승과 3대 신규 발전소의 집중 가동에 힘입어 2026년 동사의 이익이 크게 증가할 것으로 기대된다.
또한 자본지출 피크가 지나면서 배당성향은 30% 이상으로 계속 확대될 것으로 전망된다.
석탄 사업 분야에서 동사는 풍부한 자원을 보유하고 있다.
2025년 말 기준 동사는 5개 생산 광산을 보유 중이며, 양춘 석탄광산의 조업 재개를 추진하고 있다.
또한 4곳의 탐사권을 보유해 석탄 자원량은 88억 톤을 초과하고, 허가 생산능력은 연간 2,350만 톤, 채굴 가능 연수는 60년 이상이다.
석탄 판매 구조는 기존 발전용 석탄 100%에서 발전용 석탄과 점결탄의 양대 축으로 전환 중이며, 2027년 이후 점결탄 판매 비중이 10%에 달할 것으로 예상된다.
2026년 석탄 가격 상승과 신규 점결탄 판매는 동사의 석탄 사업 이익을 추가로 끌어올릴 것으로 전망된다.
전력 사업에서는 2026년 상라오, 추저우, 류안 등 3대 신규 발전소가 집중 가동되면서 매출과 발전량이 크게 증가하고 있다.
2026년 상반기 동사의 발전량은 123억 kWh로 전년 동기 대비 84.55% 증가했으며, 2026년과 2027년 발전량은 각각 300억, 400억 kWh에 달할 것으로 예상된다.
신지에너지 실적 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|
| 지배주주 귀속 순이익 | 28.65억 위안 | 33.61억 위안 | 38.3억 위안 |
| EPS | 1.11위안 | 1.3위안 | 1.48위안 |
| PER | 10.2배 | 8.7배 | 7.6배 |
2026~28년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 28.65억, 33.61억, 38.3억 위안으로 예상된다.
같은 기간 EPS는 각각 1.11, 1.3, 1.48위안으로 예상되며 PER은 10.2, 8.7, 7.6배다.